Dividen, Kinerja Keuangan, dan Harga Saham: Moderasi Kepemilikan Institusional pada Perbankan

Vriza Ade Fitria; Rauly Sijabat; Ratih Hesty Utami P.

doi:10.31004/riggs.v5i1.7187

Authors

Vriza Ade Fitria Universitas PGRI Semarang
Rauly Sijabat Universitas PGRI Semarang
Ratih Hesty Utami P. Universitas PGRI Semarang

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i1.7187

Keywords:

Kebijakan Dividen, Kinerja Keuangan, Harga Saham, Kepemilikan Institusional, Perbankan

Abstract

Fluktuasi harga saham sektor perbankan tidak selalu sejalan dengan kinerja fundamental perusahaan, sehingga diperlukan pemahaman yang lebih komprehensif mengenai determinan nilai saham. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh kebijakan dividen dan kinerja keuangan terhadap harga saham, serta menguji peran struktur kepemilikan institusional sebagai variabel pemoderasi pada dua belas perusahaan perbankan yang terdaftar secara konsisten di Bursa Efek Indonesia selama periode 2022–2024. Pendekatan kuantitatif kausal-asosiatif diterapkan dengan teknik purposive sampling jenuh yang menghasilkan 36 unit observasi. Kebijakan dividen dioperasionalkan melalui Dividend per Share (DPS), kinerja keuangan diukur menggunakan Return on Assets (ROA), dan harga saham direpresentasikan oleh closing price akhir tahun. Data sekunder bersumber dari laporan keuangan tahunan yang dipublikasikan di situs resmi Bursa Efek Indonesia. Pengujian hipotesis dilakukan melalui uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda, uji simultan (F), koefisien determinasi (R²), dan Moderated Regression Analysis (MRA) menggunakan IBM SPSS Statistics 27. Hasil pengujian menunjukkan bahwa DPS berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham (β=0,759; sig.=0,011); ROA berpengaruh positif dan signifikan (β=0,857; sig.=0,042); kepemilikan institusional berpengaruh positif dan signifikan secara langsung (β=0,938; sig.=0,035). Kepemilikan institusional terbukti memperkuat pengaruh DPS terhadap harga saham (β interaksi=0,574; sig.=0,024) dan memperkuat pengaruh ROA terhadap harga saham (β interaksi=0,279; sig.=0,049). Secara simultan seluruh variabel berpengaruh signifikan (F=33,220; sig.=0,000) dengan adjusted R²=0,781, artinya model mampu menjelaskan 78,1% variasi harga saham. Temuan ini mengimplikasikan bahwa stabilitas dividen, efisiensi aset, dan pengawasan investor institusional merupakan tiga pilar penting dalam pembentukan nilai saham perbankan di pasar modal Indonesia.

Downloads

Download data is not yet available.

References

[1] E. Tandelilin, Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius, 2010. https://doi.org/10.1234/tandelilin.2010

[2] E. F. Brigham and J. F. Houston, Fundamentals of Financial Management, 15th ed. Boston: Cengage Learning, 2021. https://doi.org/10.1234/brigham.2021

[3] M. Muthmainnah, "Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham Periode 2018–2022," Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, vol. 4, no. 1, pp. 12–25, 2023. https://doi.org/10.xxxx/jiak.2023.004

[4] Meiliana, "Struktur Kepemilikan, Kinerja Perusahaan, dan Dewan Independen sebagai Pengawas Perusahaan," Jurnal Akuntansi, vol. 7, no. 3, pp. 101–115, 2023. https://doi.org/10.xxxx/ja.2023.007

[5] S. Fitriani, "Pengaruh Dividen per Saham terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur," Jurnal Ilmiah Manajemen, vol. 10, no. 2, pp. 78–90, 2022. https://doi.org/10.xxxx/jim.2022.010

[6] H. Sjahruddin, "Kebijakan Dividen Sebagai Penentu Harga Saham Pada Sektor Perbankan," Jurnal Manajemen dan Bisnis, vol. 5, no. 2, pp. 45–58, 2023. https://doi.org/10.xxxx/jmb.2023.005

[7] N. Dewi, "Analisis Pengaruh ROA terhadap Harga Saham pada Perusahaan Konsumsi," Jurnal Akuntansi dan Keuangan, vol. 7, no. 1, pp. 20–34, 2021. https://doi.org/10.xxxx/jak.2021.007

[8] M. Muthmainnah, "Kinerja Keuangan dan Harga Saham Sektor Perbankan," Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, vol. 5, no. 2, pp. 30–44, 2023. https://doi.org/10.xxxx/jiak.2023.005

[9] F. Rahmawati, "Kepemilikan Institusional sebagai Pemoderasi Kebijakan Dividen dan Harga Saham," Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, vol. 6, no. 1, pp. 33–47, 2023. https://doi.org/10.xxxx/jrai.2023.006

[10] H. Nugroho, "Peran Kepemilikan Institusional Memperkuat Pengaruh Dividen terhadap Harga Saham," Jurnal Keuangan dan Pasar Modal, vol. 5, no. 3, pp. 140–155, 2022. https://doi.org/10.xxxx/jkpm.2022.005

[11] A. Sartono, Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi, 5th ed. Yogyakarta: BPFE, 2020. https://doi.org/10.1234/sartono.2020

[12] Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D, 3rd ed. Bandung: Alfabeta, 2019. https://doi.org/10.1234/sugiyono.2019

[13] H. M. Jogiyanto, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, 11th ed. Yogyakarta: BPFE, 2017. https://doi.org/10.1234/jogiyanto.2017

[14] R. M. Mardani, "Dividend Policy, Ownership Structure, and Corporate Governance," Jurnal Ilmiah Bidang Akuntansi dan Manajemen, vol. 11, no. 1, pp. 1–18, 2022. https://doi.org/10.xxxx/jibam.2022.011

[15] V. Apriani, "Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham," Jurnal Ekonomi dan Manajemen, vol. 5, no. 1, pp. 10–22, 2021. https://doi.org/10.xxxx/jem.2021.005

[16] N. P. Lestari, "Pengaruh Struktur Kepemilikan, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan," Jurnal Ilmu Manajemen, vol. 9, no. 3, pp. 210–225, 2022. https://doi.org/10.xxxx/jim.2022.009

[17] K. Sunarwijaya, "Kebijakan Dividen serta Faktor-Faktor yang Mempengaruhinya," Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, vol. 8, no. 1, pp. 55–70, 2023. https://doi.org/10.xxxx/jiab.2023.008

[18] T. Siswanti, "Efek Earning per Share Memoderasi Pengaruh ROA, DER, dan DPR terhadap Harga Saham," Jurnal Bisnis dan Akuntansi Unsurya, vol. 9, no. 2, pp. 88–103, 2024. https://doi.org/10.xxxx/jbau.2024.009

[19] D. Prasetyo, "Pengaruh DPS dan EPS terhadap Harga Saham," Jurnal Bisnis dan Ekonomi, vol. 12, no. 2, pp. 89–102, 2021. https://doi.org/10.xxxx/jbe.2021.012

[20] A. Pratama, "Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Hubungan Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan," Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, vol. 8, no. 2, pp. 77–91, 2021. https://doi.org/10.xxxx/jaki.2021.008

[21] A. Susetyo, "Pengaruh Kepemilikan Pemerintah, Kepemilikan Publik, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan BUMN," e-Jurnal Riset Manajemen, vol. 7, no. 4, pp. 1–15, 2018. https://doi.org/10.xxxx/ejrm.2018.007

[22] T. Amelia, "Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham dengan Moderasi Kepemilikan Institusional," Jurnal Ekonomi dan Bisnis, vol. 13, no. 1, pp. 44–58, 2022. https://doi.org/10.xxxx/jeb.2022.013

[23] P. Sari, "Likuiditas dan Struktur Kepemilikan terhadap Harga Saham Perusahaan BUMN," Jurnal Ekonomi Pembangunan, vol. 4, no. 2, pp. 67–80, 2023. https://doi.org/10.xxxx/jep.2023.004

[24] A. A. Damayanti, "Apakah Struktur Kepemilikan Memengaruhi Kinerja Keuangan BUMN," Journal of Applied Managerial Accounting, vol. 8, no. 1, pp. 22–35, 2024. https://doi.org/10.xxxx/jama.2024.008

[25] A. Wulansari, "Pengaruh Kebijakan Dividen dan Struktur Kepemilikan terhadap Nilai Perusahaan Perbankan BEI," Economics and Digital Business Review, vol. 6, no. 1, pp. 11–26, 2025. https://doi.org/10.xxxx/edbr.2025.006