Analisis Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), dan Financial Value Added (FVA) untuk Mengukur Kinerja Keuangan pada PT. Gudang Garam Tbk Periode 2015-2024

Fikri Fahmidin; Aria Aji Priyanto

doi:10.31004/riggs.v5i2.7726

Authors

Fikri Fahmidin Universitas Pamulang
Aria Aji Priyanto Universitas Pamulang

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i2.7726

Keywords:

Economic Value Added, Financial Value Added, Kinerja Keuangan, Market Value Added, Nilai Tambah

Abstract

Industri rokok di Indonesia menghadapi tekanan berlapis dari regulasi ketat, pergeseran pola konsumsi, dan maraknya peredaran rokok ilegal yang menggerus daya saing perusahaan legal. Dalam konteks tersebut, evaluasi kinerja keuangan berbasis nilai tambah menjadi krusial untuk mengungkap kondisi fundamental perusahaan secara lebih komprehensif dibandingkan pendekatan akuntansi konvensional. Penelitian ini bertujuan menganalisis kinerja keuangan PT Gudang Garam Tbk periode 2015–2024 menggunakan tiga indikator berbasis nilai, yaitu Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), dan Financial Value Added (FVA), sekaligus membandingkannya dengan rata-rata industri perusahaan sejenis. Metode yang digunakan adalah deskriptif kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan yang bersumber dari Bursa Efek Indonesia. Perusahaan pembanding dipilih melalui purposive sampling, terdiri atas PT HM Sampoerna Tbk dan PT Wismilak Inti Makmur Tbk. Hasil penelitian menunjukkan bahwa EVA perusahaan tercatat positif sepanjang 2015–2023 namun berbalik negatif pada 2024 sebesar Rp-2,12 triliun, mengindikasikan terjadinya value destruction. MVA positif hanya bertahan hingga 2020 dengan puncak Rp117,09 triliun pada 2017, kemudian terus merosot hingga defisit Rp-38,57 triliun pada 2024 seiring anjloknya harga saham. FVA mengikuti pola serupa, positif selama 2015–2023 dan negatif pada 2024 sebesar Rp-242,78 miliar. Dibandingkan rata-rata industri, ketiga indikator perusahaan secara umum berada di bawah standar, kecuali pada 2020. Temuan ini mengonfirmasi bahwa pendekatan berbasis nilai tambah secara simultan mampu mengungkap dimensi kinerja yang tidak tertangkap oleh rasio keuangan konvensional.

Downloads

Download data is not yet available.

References

L. S. Loppies, A. V. C. De Fretes, and U. U. Jihad, “Analisis Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode Eva Pada PT. Astra Internasional,Tbk,” RIGGS J. Artif. Intell. Digit. Bus., vol. 4, no. 2, pp. 387–391, 2025, doi: 10.31004/riggs.v4i2.517.

M. Paledung, H. Karamoy, and V. Z. Tirayoh, “Financial Performance Analysis Using Economic Value Added, Market Value Added, and Financial Value Added at Food and Beverage Companies in the Kompas100 Index of the Indonesia Stock Exchange for the Period 2018–2020,” Going Concern J. Ris. Akunt., vol. 16, no. 16, pp. 227–39, 2021.

B. Zamzami, “Analysis of Financial Performance Using Economic Value Added (Eva), Market Value Added (Mva), and Financial Value Added (Fva) Methods in Pt. Mayora Indah, Tbk Period 2019 – 2021,” Int. J. Manag. Econ., vol. 2, no. 1, pp. 46–53, 2023, doi: 10.56127/ijme.v2i1.509.

Hery, “Analisis Laporan Keuangan,” in Media Pressindo, Media Pressindo, 2023, p. 252. [Online]. Available: https://books.google.co.id/books?id=Yja4EAAAQBAJ

N. Sunardi, “Penilaian Kinerja Keuangan menggunakan Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) dengan Time Series Approach pada Industri Semen di Indonesia,” JIMF (Jurnal Ilm. Manaj. Forkamma), vol. 3, no. 2, 2020, doi: 10.32493/frkm.v3i2.4669.

E. Wahyuningsih and W. Wahyudin, “Analisis Kinerja Keuangan Berdasarkan Financial Value Added (FVA) dan Kaitannya dengan Manfaat Ekonomi pada Koperasi Dharma Nirmala Mandiri Kota Bandung,” J-Coop J. Co-op., vol. 1, no. 2, pp. 261–270, 2025, doi: 10.32670/jc.v1i2.30.

A. Sundari, A. F. Rozi, A. F. Bilgies, and A. Muhajir, “Financial Performance Analysis Using Economic Value Added and Market Value Added Methods,” J. Tour. Econ. Policy, vol. 3, no. 1, pp. 42–48, 2023, doi: 10.38142/jtep.v3i1.546.

Sugiyono, “Metode penelitian kunatitatif kualitatif dan R&D,” Alf. Bandung, 2022.

R. Aggarwal and P. Ranganathan, “Study designs: Part 2 - Descriptive studies,” Perspect. Clin. Res., vol. 10, no. 1, pp. 34–36, 2019, doi: 10.4103/picr.PICR_154_18.

R. Bougie and U. Sekaran, “Research Methods for Business, with eBook Access Code: A Skill Building Approach,” in John Wiley & Sons, Wiley, 2025, p. 448. [Online]. Available: https://books.google.co.id/books?id=9EKCEQAAQBAJ

G. B. Stewart, “The Quest for Value: A Guide for Senior Managers,” in HarperBusiness, HarperBusiness, 1991, p. 781. [Online]. Available: https://books.google.co.id/books?id=2R5RnQAACAAJ

U. Dhany, H. Koeshardjono, and I. Agustin, “Pengukuran Kinerja Keuangan Menggunakan Alat Ukur Economic Value Added (EVA) Dan Market Value Added (MVA),” J. Ilm. Ecobuss, vol. 11, pp. 35–41, Mar. 2023, doi: 10.51747/ecobuss.v11i1.1339.

E. E. Salsabila and S. Aisjah, “Analisis Kinerja Keuangan Berdasarkan Metode Economic Value Added (EVA) Dan Mar- Ket Value Added (MVA),” J. Manag. Risiko dan Keuang., vol. 2, no. 1, pp. 09–16, 2023, [Online]. Available: http://dx.doi.org/10.21776/jmrk.2023.02.1.02.

S. Yati, D. Rimbano, and E. Triharyati, “Analisis EVA dan MVA Dalam Menilai Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman yang Terdata pada Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2018-2023,” Wathan J. Ilmu Sos. dan Hum., vol. 2, no. 1, pp. 121–138, 2025, doi: 10.71153/wathan.v2i1.215.

K. C. Susena, “Evaluation Of The Company ’ s Financial Performance Using Economic Value Added ( EVA ) And Market Value Added ( MVA ) Methods Evaluasi Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan Metode Economic Value Added ( EVA ) Dan Market Value Added ( MVA ),” vol. 4, no. 2, pp. 281–286, 2025.

H. Sholeh and M. D. Yanthi, “Analisis Pengukuran Kinerja Keuangan dengan Metode Economic Value Added (EVA) pada Perusahaan Perbankan,” MENAWAN J. Ris. dan Publ. Ilmu Ekon., vol. 1, no. 6, pp. 372–382, 2023, doi: 10.61132/menawan.v1i6.434.

A. Suhartono, “Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) Terhadap Kinerja Keuangan PT Mayora Indah Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2020,” Sci. J. Reflect. Econ. Accounting, Manag. Bus., vol. 8, no. 2, pp. 421–427, 2025, doi: 10.37481/sjr.v8i2.1058.

C. Nurcahaya and R. R. Yogasnumurti, “Penggunaan Metode Economic Value Added Dan Market Value Added Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Pt. Mayora Indah, Tbk. Periode 2018-2022,” Equiv. J. Econ. Account. Manag., vol. 1, no. 2, pp. 200–214, 2023, doi: 10.61994/equivalent.v1i2.159.

S. M. I. Pasimanyeku, Muhsin N. Bailusy, and Suratno Amiro, “Pengaruh Economic Value Added (Eva), Financial Value Added (Fva), Dan Market Value Added (Mva) Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Sub-Sektor Jasa Konsumen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei),” J. Ilm. Ekon. Dan Manaj., vol. 3, no. 8, pp. 591–603, 2025, doi: 10.61722/jiem.v3i8.6405.

M. R. Banusu, H. A. Manafe, Y. Y. Sonbay, and S. Man, “Dampak Economic Value Added, Market Value Added dan Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Mediasi Ukuran Perusahaan,” PUBLIC POLICY (Jurnal Apl. Kebijak. Publik Bisnis), vol. 5, no. 1, pp. 355–374, 2024, doi: 10.51135/publicpolicy.v5.i1.p355-374.

R. U. Hidayah, A. Famalika, A. Andrinaldo, Y. Nurhayati, and N. U. Hasana, “The Influence Of Economic Value Added (EVA), Return On Assets (ROA) On Stock Prices With Market Value Added (MVA) As A Moderating Variable,” EKOMBIS Rev. J. Ilm. Ekon. dan Bisnis, vol. 12, no. 4, pp. 4277–4290, 2024, doi: 10.37676/ekombis.v12i4.6773.

A. Cahyandari, H. F. Yusuf, and L. Rachmawati, “Analisis Economic Value Added (EVA), Financial Value Added (FVA) Dan Market Value Added (MVA) Sebagai Alat Ukur Kinerja Keuangan,” JIAI (Jurnal Ilm. Akunt. Indones., vol. 6, no. 2, p. 6, 2021, [Online]. Available: https://doi.org/10.32528/jiai.v6i2.5713

A. Zaki and A. E. Challen, “Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan Metode EVA, MVA dan FVA,” J. Audit Dan Perpajak., vol. 2, no. 2, pp. 54–62, 2023, [Online]. Available: https://doi.org/10.47709/jap.v2i2.1967

C. Selviyani and Nurhasanah, “Comparative Analysis of Financial Performance Before and After the Merger Using Market Value Added ( Mva ), Economic Value Added ( Eva ), Financial Value Added ( Fva ) and Bank Financial Ratio in Sharia Commercial Banks,” Int. Proc. J. Financ. Econ. Manag., vol. 2, no. Supriyadi 2018, pp. 1–13, 2024.

F. A. N. Iman and A. Widodo, “Penilaian Kinerja Keuangan Pt. Bank Muamalat Indonesia, Tbk Dengan Metode Economic Value Added,” J. Innov. Bus. Econ., vol. 7, no. 1, p. 15, 2022, doi: 10.22219/jibe.vol7.no1.15-22.