Pengaruh Struktur Modal, Arus Kas Operasi & Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham

Selpiyanti Selpiyanti; Ayumi Rahma

doi:10.31004/riggs.v5i2.7572

Authors

Selpiyanti Selpiyanti Universitas Pamulang
Ayumi Rahma Universitas Pamulang

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i2.7572

Keywords:

Struktur Modal, Arus Kas Operasi, Kebijakan Dividen, Harga Saham

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal, arus kas operasi, dan kebijakan dividen terhadap harga saham perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia selama periode 2019-2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan dan data harga saham perusahaan. Sampel ditentukan melalui teknik purposive sampling sehingga diperoleh 10 perusahaan yang memenuhi kriteria, dengan total 60 observasi selama enam tahun pengamatan. Analisis data dilakukan menggunakan regresi linear berganda pada data panel dengan bantuan EViews 12, disertai pengujian statistik deskriptif, asumsi klasik, koefisien determinasi, uji simultan, dan uji parsial. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal, arus kas operasi, dan kebijakan dividen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham, dengan nilai probabilitas uji F sebesar 0,046365. Nilai adjusted R-squared sebesar 0,085273 menunjukkan bahwa ketiga variabel tersebut menjelaskan 8,53 persen variasi harga saham, sedangkan sisanya dipengaruhi faktor lain di luar model. Secara parsial, struktur modal tidak berpengaruh terhadap harga saham dengan probabilitas 0,8189, sedangkan arus kas operasi berpengaruh positif dan signifikan dengan probabilitas 0,0170. Kebijakan dividen juga tidak berpengaruh terhadap harga saham dengan probabilitas 0,6751. Temuan ini menegaskan bahwa kemampuan perusahaan menghasilkan arus kas dari aktivitas operasional menjadi informasi yang lebih relevan bagi investor dibandingkan struktur pendanaan dan besarnya pembagian dividen dalam menilai saham perusahaan LQ45.

Downloads

Download data is not yet available.

References

1. Muchriana Muchran; M. Fajrin A. Thaib (2020). Pengaruh Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Dibursa Efek Indonesia Periode 2015-2018.Ajar Vol 3, No. 1, Februari 2020

2. Adriani Tombilayuk; Fajar Aribowo (2020). Pengaruh Laba Bersih Dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Infrastruktur, Utilitas, Dan Transportas Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019. Prima Ekonomika Vol 11, No. 2, Oktober 2020

3. Prianda Pebri ; Anggi Novita Sari (2024). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Senashtek Vol 2, No. 1, 2024

4. Hesti Sisma Melinda; Siska Dewi (2023). Pengaruh Laba Bersih, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, Dan Likuiditas Terhadap Harga Saham. Akurasi. 5 No. 03 (November) 2023

5. Berlian Samudra; Lilis Ardini (2020). Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham.

Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi Vol. 9 No.5 Mei 2020

6. Aditya Tri Ardiansyah; Ayus Ahmad Yusuf; , Lia Dwi Martika (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen, Profitabilitas Dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomi, Akuntansi Dan Manajemen Vol.1 No 1 Desember 2020

7. Amanda Agustia Pasaribu; Nilawati Nasti; Mas’ut; Shofwan Andri (2021). Pengaruh Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdatar Di Bei. JRAM Vol. 8 No, 1 Juli 2021

8. Dwi Retno P; Maria Yovita R. Pandin. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Pada Industri Tekstil Dan Garmen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2012-2016. Jea 17 Volume 5 Nomor April 2020

9. Wendi Tantrio ; Hikmah (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Lq 45. Scientia Vol. 4 No. 7 Tahun 2022

10. Veronika, E., & Rahma, A. (2024). Pengaruh Kinerja Keuangan, Kebijakan Dividen Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Nusa Akuntansi , 1 (3), 1195-1217.

11. Setyawati, W. (2019). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Struktur Modal, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Moderasi. Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 2(2), 214

12. Damayanti, R., & Sadewa, P. (2023). Pengaruh Earnings Per Share, Arus Kas Operasi, Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham. ECo-Fin, 5(2), 151-156

13. Sinaga, I. S., ; Munthe, K. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021. KUKIMA: Kumpulan Karya Ilmiah Manajemen, 208-220.

14. Winata, J., ; Yunior, K.,; Olivia, O., ; Sinaga, SP (2021). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap harga saham (Studi kasus pada sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jesya (Jurnal Ekonomi dan Ekonomi Syariah) , 4 (1), 696-706.

15. Sugiyantoro, D. (2020). Pengaruh Struktur Modal Dan Return On Assets Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Manufaktur Sektor Industri Dasar Dan Kimia Sub Sektor Pulp Dan Kertas Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009 Sampai 2016. Jurnal Indonesia Membangun, 19(03), 37-50.

16. Nurmatama, M. R., ; Priono, H. (2025). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham: Studi Kasus Perusahaan Indeks LQ45 Periode 2022-2024. Jurnal Akuntansi STIE Muhammadiyah Palopo, 11(2), 259-279.

17. Sjahruddin, H ; Kadir, M. A ; Selfi, A ; Permana, M. A. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Maneksi (Management Ekonomi Dan Akuntansi), 12(4), 971-979.Yulia Pebrianti (2020). Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Indeks Lq 45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Terapan Akuntansi, Vol.4 No.2

18. Samudra, B ; Ardini, L. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(5).

19. Namiroh, L., Suarthana, W. R., & Widyowati, M. P. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Dan Dividend Payout Ratio (Dpr) Terhadap Harga Saham Perusahaan Lq45 Periode 2018-2022. JATAMA: Jurnal Akuntansi Pratama, 1(2).

20. Firmansyah, B. R., & Yuniningsih, Y. (2023). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Sub Sektor Makanan Dan Minuman Periode 2015-2020). Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 23(1), 33-40

21. Prasetyo, W. A., & Praptoyo, S. (2021). Pengaruh struktur modal, kebijakan dividen, dan pergantian auditor terhadap harga saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(10).

22. Lumopa, C. E., Tulung, J. E., & Palandeng, I. D. (2023). Pengaruh struktur modal, kinerja keuangan, dan kebijakan dividen terhadap harga saham perusahaan IDX30 yang terdaftar di BEI tahun 2017-2021. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 11(1), 992-1008.

23. Handika, H., Damajanti, A., & Rosyati, R. (2021). Faktor Penentu Fluktuasi Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Solusi, 19(3), 291-303.

24. Wulandari, T. (2023). Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Rasio Likuiditas Terhadap Harga Saham Yang Dimoderasi Oleh Kebijakan Dividen. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 13(1),

25. Sjahruddin, H., Jannah, NAN, Dewiyanti, MU, Saputra, MH, & Rusni, R. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Leverage Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Niagawan , 11 (1), 1-10.

26. Churcill, S. E., & Ardillah, K. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Struktur Aktiva Terhadap Harga Saham. STATERA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 1(1), 47-60.

27. Rosita, Y. (2022). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(3), 2136-2147.

28. Zizah Nugraeni Fahrezi, Penulis, & Widhiastuti, S. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi, Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia.

29. Silalahi, L., & Sembiring, S. (2020). Pengaruh Laba Bersih, Total Arus Kas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan , 47-70.

30. Ernawati, D., & Purwaningsih, E. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Tingkat Hutang Dan Intensitas Aset Tetap Terhadap Penghindaran Pajak. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(2), 1677-1690.

31. Ainun, M. B. (2019). Efek moderasi kebijakan hutang pada pengaruh kebijakan dividen terhadap harga saham. EKUITAS (Jurnal Ekonomi dan Keuangan), 3(3), 382-402.

32. Rosadi, P. J., & Aggraini, A. (2023). Pengaruh kebijakan dividen, kepemilikan institusional, dan struktur modal terhadap harga saham. RUBINSTEIN, 1(2), 103-109.

33. Veronika, E., & Kawulur, A. (2022). Pengaruh Arus Kas Dan Laba Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal Akuntansi Manado (JAIM), 3(2), 167-176.

34. Purwaningsih, E., & Setiawan, G. (2022). Pengaruh Earnings per Share, Return on Equity, Price to Book Value, dan Total Arus Kas Terhadap Harga Saham. AKUA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 1(2), 164 -172.

35. Prayoga, E., Djuardi, D., & Suhendar, D. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Sturuktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Semen Yang Terdaftar Di BEI Periode 2018–2022. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi dan Bisnis, 1(2), 113-125.

36. Sianturi, H., & Wibowo, AABS (2022). Pengaruh Arus Kas Operasi, Laba Bersih, Ukuran Perusahaan Dan Price Book Value Terhadap Harga Saham. Jurnal Liabilitas , 7 (1), 32-43.