Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham

Puput  Waisahni; Anggun Anggraini

doi:10.31004/riggs.v5i1.6974

Authors

Puput Waisahni Universitas Pamulang
Anggun Anggraini Universitas Pamulang

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i1.6974

Keywords:

Harga Saham, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan penjualan terhadap harga saham pada perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2020–2024. Sektor properti dan real estate dipilih sebagai objek penelitian karena memiliki karakteristik khusus, seperti ketergantungan yang tinggi terhadap pembiayaan eksternal, siklus bisnis yang relatif panjang, serta sensitivitas terhadap perubahan kondisi ekonomi makro. Kondisi tersebut menyebabkan harga saham pada sektor ini cenderung mengalami fluktuasi sehingga menarik untuk diteliti lebih lanjut. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling sehingga diperoleh sampel perusahaan yang memenuhi kriteria penelitian. Metode analisis yang digunakan adalah regresi data panel dengan bantuan perangkat lunak Eviews 13. Sebelum dilakukan analisis regresi, terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, multikolinearitas, heteroskedastisitas, dan autokorelasi untuk memastikan kelayakan model penelitian. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan struktur modal, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap harga saham. Namun secara parsial hanya ukuran perusahaan yang terbukti berpengaruh signifikan terhadap harga saham, sedangkan struktur modal dan pertumbuhan penjualan tidak memiliki pengaruh signifikan. Temuan ini menunjukkan bahwa investor pada sektor properti dan real estate cenderung lebih mempertimbangkan skala atau ukuran perusahaan sebagai indikator utama dalam pengambilan keputusan investasi dibandingkan dengan struktur pendanaan maupun pertumbuhan penjualan perusahaan.

Downloads

Download data is not yet available.

References

A Abdurohman, M., & Indra, J. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Opini Audit Terhadap Harga Saham. AKADEMIK: Jurnal Mahasiswa Ekonomi & Bisnis, 4(3), 1181–1193. https://doi.org/10.37481/jmeb.v4i3.906

Aghitsni, W. I., & Busyra, N. (2022). JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen , Ekonomi , dan Akuntansi). Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 6(3), 38–51.

Agustina, M., & Sugiyanto. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Moderating. 1(2), 731–741.

Aini, R. (2019). Analisis Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Modal Kerja dan Profitabilitas pada PERUM PERUMNAS REGIONAL I MEDAN.

Amelia, A., & Margie, L. A. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi Barelang, 8(1), 1–7. https://doi.org/10.33884/jab.v8i1.8015

Amri, R. N., & Subardjo, A. (2020). Pengaruh Inflasi, Pertumbuhan Ekonomi, Pertumbuhan Penjualan dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Property dan Real Estate Yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2018. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(3), 1–22.

Andira, T., & Muhdin. (2022). Pengaruh Struktur Aset, Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Telekomunikasi Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018-2022. Jurnal Riset Keuangan, 2(2), 58–64.

Anggraini, A. (2021). Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Rasio Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Indawati , Anggun Anggraini Staf Pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang. 4(2).

Anugraha, A. (2024). Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Laba Terhadap Harga Saham LQ-45 Indonesia. Owner, 8(2), 1648–1658. https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.1944

Apri, S., Anugerah, R., & Humairoh, F. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham. Jurnal …, 7083(2), 165–178. https://jurnalambitek.stie-mahaputra-riau.ac.id/ojs/index.php/ambitek/article/view/137%0Ahttps://jurnalambitek.stie-mahaputra-riau.ac.id/ojs/index.php/ambitek/article/download/137/104

Arianti, I. F., & Handayani, N. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Pertumbuhan Penjualan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 11(1), 1–20. https://repository.stiesia.ac.id/id/eprint/4457/

Asih Triatmaja, N., Niqrisah Dwi Pratiwi, Y., Sulistiyowati, A., Wulandari, A., & Ningtyas, R. W. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. EKOBIS : Jurnal Ilmu Manajemen Dan Akuntansi, 12(1), 177–185. https://doi.org/10.36596/ekobis.v12i1.1380

Asnawi, M., Wahyuni, S., & Siregar, R. yusna. (2024). Tahta Media Group v.research.

Ayu Putu Amrita Sari, M. A. W. (2025). Pengaruh profitabilitas, pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan, dan suku bunga terhadap harga saham perusahaan di sektor teknologi tahun 2021-2023. 144–155.

Bisri, A., Suripto, S., & Sugiyanto, S. (2023). Peranan Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Struktur Modal dan Total Arus Kas Terhadap Harga Saham. Owner, 7(3), 2719–2730. https://doi.org/10.33395/owner.v7i3.1759

Cahyani, N. P. D., Gama, A. W. S., & Astiti, N. P. Y. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Debt To Equity Ratio, Dan Return on Asset Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Teknologi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022. Emas, 6(1), 247–263. https://doi.org/10.36733/emas.v6i1.11284

Dewi, R. H., Marliani, S., & Septiawati, R. (2025). PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2018-2023 JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen , Ekonomi , dan Akuntansi). 9(3), 1151–1172.

Efitasari, I. P., & Suwitho. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 9(3), 1–17.

Evania, L., & Kentris Indarti, M. G. (2022). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(4), 1619–1627. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i4.2685

Fadhilah, N. (2024). Pengaruh Struktur Modal , Pertumbuhan Penjualan dan Arus Kas Operasi terhadap Harga Saham. 5(10), 3752–3761.

Fajar Aribowo. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Di Bei Tahun 2017-2019. Jurnal Publikasi Ekonomi Dan Akuntansi, 2(2), 187–204. https://doi.org/10.51903/jupea.v2i2.337

Faluthy, A. (2021). 11013-Article Text-4613-1-10-20210531. 4, 160–165.

Halawa, L. P., Nazmi, H., Dewi, S. P., & Br Tarigan, R. E. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham Perusahaan Energy Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2021. Jurnal Edueco, 6(1), 59–67. https://doi.org/10.36277/edueco.v6i1.156

Hardini, A. R., & Mildawati, T. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(2), 1–17.

Ilahi, B. at. a. (2021). Struktur Modal dalam Perusahaan. Muhasabatuna : Jurnal Akuntansi Syariah, 3(2), 8. https://doi.org/10.54471/muhasabatuna.v3i2.1169

Jogiyanto Hartono. (2022). Portofolio dan Analisis Investasi : Pendekatan Modul (Penerbit Andi (ed.); Edisi Kedu).

Jumardi Budiman. (2025). EKONOMETRIKA DASAR (CV. EUREKA MEDIA AKSARA (ed.); Edisi pert).

Khadafi, M. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Modal Terhadap Harga Saha Pada PT Wijaya Karya (Persero) Tbk Periode 2012-2021. JORAPI : Journal of Research and Publication Innovation, 2(1), 847–856.

Lumopa, C. E., Tulung, J. E., & Palandeng, I. D. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Perusahaan Idx30 Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2017-2021. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 11(1), 992–1008. https://doi.org/10.35794/emba.v11i1.46550

Lyandra, A. M., Habibah, & Afridayani. (2024). Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika Kebijakan Dividen dan Pertumbuhan Laba Berpengaruh Terhadap Harga Saham Perusahaan LQ45. Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, 22(1), 1–6.

Ma’ruf, M. Z., & Lihan, I. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Kebijakan Dividen, dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI 2018-2022. Jurnal Penelitian Inovatif, 4(2), 413–426. https://doi.org/10.54082/jupin.329

Martina, J., & Yuniati, T. (2019). Pengaruh Faktor Internal dan Faktor Eksternal Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 8(1), 1–17. www.idx.co.id

Ni Komang Srianingsih, A. W. S. G., & Ma, N. P. Y. A. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Di BEI Tahun 2019-2021. 4.

Nurul Fatimah, F. K. (2020). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2017. 1(2), 941–948.

Nurwulandari, A., Sugiono, E., & Budianto, E. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Pembagian Deviden serta Dampaknya pada Return Saham pada Perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(3), 722–741.

Permatasari, C. D., & Fitria, A. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(7), 1–19.

Pratiwi, D. A. (2020). No Title.

Prisillia, N. Y. at al. (2025). e-ISSN : 2685-7294 Oleh : Nadia Yesinta Prisillia , Kornel Munthe , Antonius M Purba , Joana L . Saragih , Betniar Purba Oleh : Nadia Yesinta Prisillia , Kornel Munthe , Antonius M Purba , Joana L . Saragih , Betniar Purba. 25, 1–12.

Putri, D. O. P., Pribadi, M. I., & Rahmah, A. H. (2025). Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham Pada Sektor Healthcare yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Revenue Manuscript, 2(3), 246–252. https://doi.org/10.63068/revenue.v2i3.114

Putri, J., Wijaya, R. A., & Sari, S. (2020). Nilai Perusahaan Melalui Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi : 28–33. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v5i1.105

Putu, N., Puspita, H., Wayan, S. I., Gregorius, W., & Tahu, P. (2025). Jurnal Emas Pengaruh Profitabilitas , Struktur Modal Dan Pada Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Jurnal Emas. 6, 1277–1292.

Ramadhan, W. D. (2025). Analisis Dampak Struktur Modal , Ukuran Perusahaan , Pertumbuhan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Saham Di Sektor Manufaktur Bursa Efek Indonesia. 12(01), 15–23.

Robertus Andrianto. (2025). Suku Bunga BI Turun, Begini Proyeksi Kinerja Saham Properti pada 2025. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/research/20250116094240-128-603582/suku-bunga-bi-turun-begini-proyeksi-kinerja-saham-properti-pada-2025?utm_source=chatgpt.com

Rosaliana, M., Syarif, A. H., & Rahman, T. (2025). Pengaruh Laba Bersih Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada IDX MES BUMN 17. 307–324.

Rully Firmansyah. (2025). Saham Properti Mulai Naik Daun di Awal 2025: SMRA, BSDE, ASRI, PTPP, dan CTRA Melesat! Marawa Padang. https://padang.pikiran-rakyat.com/eksbis/pr-2258932122/saham-properti-mulai-naik-daun-di-awal-2025-smra-bsde-asri-ptpp-dan-ctra-melesat

Sagita Putri. (2023). Pasang Surut Indeks Harga Saham Gabungan akibat Pandemi Covid-19 dan Fenomena Makro Lainnya. Kompasiana. https://www.kompasiana.com/sagitaputri9/656301d0c57afb3d65131d12/pasang-surut-indeks-harga-saham-gabungan-akibat-pandemi-covid-19-dan-fenomena-makro-lainnya?page=1&page_images=1

Si Made Ngurah Purnaman. (2025). Hubungan Sales Growth Dan Eps Growth Terhadap Pertumbuhan Harga Saham. 6(2), 344–355.

Silalahi, L., & Sembiring, S. (2020). Pengaruh Laba Bersih, Total Arus Kas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 6(1), 47–70. https://doi.org/10.54367/jrak.v6i1.852

Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D (ALFABETA (ed.); Edisi ke 1).

Sugiyono, P. D. (2024). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D (M. Dr. Ir. Sutopo S.Pd (ed.); Edisi Kedu). ALFABET, cv.

Sukamulja, S. (2019). Analisis Laporan Keuangan:Sebagai Dasar engambilan Keputusan Investasi (Edisi Pert). Andi.

Sukamulja, S. (2021). Manajemen Keuangan Korporat: Teori, Analisis dan Aplikasi dalam Melakukan Investasi (Edisi Pert). Andi.

Superadmin. (2024). Flashback Market Saham 2023, Bagaimana 2024. RHB Tradesmart. https://rhbtradesmart.co.id/article/flashback-market-saham-2023-bagaimana-2024-ya/

Susi Setiawati. (2024). Hancur Lebur, Kinerja IHSG 2024 Mencoreng Tradisi. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/research/20241230074930-128-599411/hancur-lebur-kinerja-ihsg-2024-mencoreng-tradisi

Thaib, N. N. R. A. A., & Laily, N. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, dan Likuiditas Terhadao Harga Saham pada Perusahaan PULP dan Kertas di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 12(11), 2–16.

Tiara, M. D. S. W. S. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan (Firm Size) dan Profitabilitas terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Akuntansi Bisnis & Publik, 11(1), 1–8. https://journal.pancabudi.ac.id/index.php/akuntansibisnisdanpublik/article/view/958

Winata, J., Yunior, K., Olivia, O., & Sinaga, S. P. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap harga saham (Studi kasus pada sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 4(1), 696–706. https://doi.org/10.36778/jesya.v4i1.372

Yunus, & Simamora, S. C. (2021). Pengaruh Debt To Equity Ratio Dan Profitability Ratio Terhadap Harga Saham Pada BANK BUMN. 2(1), 55–65