Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Nilai Tukar Rupiah, BI Rate, dan Tingkat Inflasi terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia

Rahmad Cahyadi; Muhammad Yafiz

doi:10.31004/riggs.v5i1.6309

Authors

Rahmad Cahyadi Universitas Islam Negeri Sumatera Utara
Muhammad Yafiz Universitas Islam Negeri Sumatera Utara

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i1.6309

Keywords:

Indeks Saham Syariah Indonesia, Makroekonomi, Jumlah Uang Beredar, Nilai Tukar Rupiah, Inflasi, BI Rate

Abstract

Pasar modal syariah memiliki peran strategis dalam perekonomian Indonesia sebagai sarana investasi yang selaras dengan prinsip-prinsip syariah. Salah satu indikator utama kinerja pasar modal syariah adalah Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI), yang pergerakannya dipengaruhi oleh kondisi makroekonomi nasional. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh jumlah uang beredar, nilai tukar rupiah, tingkat inflasi, dan BI Rate terhadap pergerakan ISSI pada periode 2020–2025, yaitu fase pemulihan ekonomi pasca-pandemi COVID-19 yang ditandai oleh dinamika kebijakan moneter dan fluktuasi ekonomi global. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder time series bulanan yang bersumber dari Bank Indonesia, Bursa Efek Indonesia, dan instansi terkait. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda dengan bantuan perangkat lunak EViews. Hasil estimasi menunjukkan bahwa secara simultan variabel makroekonomi berpengaruh signifikan terhadap ISSI. Secara parsial, jumlah uang beredar berpengaruh positif dan signifikan terhadap ISSI, sedangkan nilai tukar rupiah dan BI Rate berpengaruh negatif dan signifikan. Tingkat inflasi menunjukkan pengaruh positif namun relatif lemah. Selain itu, ISSI periode sebelumnya memiliki pengaruh positif yang signifikan, mengindikasikan adanya efek lag dalam pergerakan indeks. Model regresi telah memenuhi asumsi klasik, sehingga hasil estimasi dapat diinterpretasikan secara valid. Temuan penelitian ini menegaskan pentingnya stabilitas makroekonomi, khususnya likuiditas moneter, nilai tukar, dan kebijakan suku bunga, dalam menjaga kinerja pasar modal syariah. Hasil penelitian diharapkan dapat menjadi referensi bagi investor syariah, akademisi, dan pembuat kebijakan dalam memahami dinamika pasar saham syariah di Indonesia.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Ajija, Shochrul Rohmatul, dkk. 2011. Cara Cerdas Menguasai Eviews. Jakarta: Salemba Empat.

Aulia, R., & Latief, A. (2020). Pengaruh inflasi dan BI rate terhadap indeks saham syariah Indonesia (ISSI). Borneo Studies and Research, 1(3), 2140–2150. https://journals.umkt.ac.id/index.php/bsr/article/view/872/585

Ardana, Y. (2016). Pengaruh variabel makroekonomi terhadap indeks saham syariah di Indonesia: Model ECM. Esensi: Jurnal Bisnis dan Manajemen, 6(1), 17-30.

Chotib, E., & Huda, N. (2019). Analisis Pengaruh Variabel Ekonomi Makro terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) periode 2016-2019. Journal of Economics and Business Aseanomics, 4(1), 1-22.

Cupian., & Sa’ad, M.(2024). Pengaruh Variabel Makroekonomi dan Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham di Sektor Industri Barang Konsumsi Pada Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode2018 –2022. JurnalIlmiahEkonomiIslam,10(02), 1271-1279. doi: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v10i2.13048

ELIA, S. W. (2025). ANALISIS PENGARUH BI RATE, INFLASI DAN JUMLAH UANG BEREDAR (JUB) TERHADAP INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA (ISSI) PERIODE 2014-2023 (Doctoral dissertation, UIN RADEN INTAN LAMPUNG).

Fuadi, A. (2020). Inflasi Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 5(01), 1-12.

Ghozali, I. (2016) Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23. Edisi 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hakim, M. Z. (2020). Pengaruh Makro Ekonomi Terhadap Indeks Saham Di Jakarta Islamic Index (JII). I-ECONOMICS: A Research Journal on Islamic Economics, 6(2), 194-206.

Hasbi Abdul Al Wahhab KH & Masruroh, A. (2025). Pengaruh harga emas dunia dan ekonomi makro terhadap indeks saham syariah Indonesia (ISSI). Iqtishaduna: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Hukum Ekonomi Syariah, 6(3), 550–571. https://doi.org/10.24252/iqtishaduna.vi.54957

Halisania, P. N., Jafar, M. I., Wahyuningsih, D., & Azizah, N. (2024). Pengaruh Inflasi, Kurs, Pdb, Jumlah Uang Beredar, dan Bi Rate terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia. Advances In Social Humanities Research, 2(1), 1-14.

Kamal, M., & Thamrin, H. (2021). Pengaruh Tingkat Inflasi Dan Nilai Tukar (Kurs) Rupiah Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Jurnal Tabarru': Islamic Banking and Finance, 4(2), 521-531.

Maulana, A., Maris, Y., & Id, A. A. (2022). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Dan BI Rate Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). WORLDVIEW (Jurnal Ekonomi Bisnis Dan Sosial Sains), 1(1), 35-48.

Mawarni, C. P., & Widiasmara, A. (2018). Pengaruh FED Rate, Harga Minyak Dunia, BI Rate, Inflasi Dan Kurs Rupiah Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode Tahun 2011-2017. Inventory: Jurnal Akuntansi, 2(2), 281-297.

Nurosid, I., Laili Rohmi, M., Nisa, T., & Hilyati Aulia, H. (2026). Analisis Pengaruh Inflasi, Kurs dan BI Rate terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia 2019-2024. Jurnal Disrupsi Bisnis, 9(1), 170–180. https://doi.org/10.32493/drb.v9i1.55123

Perdana, M. I., & Indrawati, D. (2023). Determinan makroekonomi yang memengaruhi indeks saham syariah Indonesia (ISSI) periode 2011–2022. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islami, 13(2), 162–173. https://doi.org/10.24198/jebi.v13i2.2106

Ramadhani, Y. C., Kartiko, A., & Mayasari, E. (2024). The Impact of Inflation, Interest Rates, Exchange Rates, and Money Supply on IHSG. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (IIJSE), 7(3), 8043-8062. https://doi.org/10.31538/iijse.v7i3.6223

Saputra, R. (2017). PENGARUH BI RATE, INFLASI, NILAI TUKAR RUPIAH, DAN SERTIFIKAT BANK INDONESIA SYARIAH (SBIS) TERHADAP INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA (ISSI) (Doctoral dissertation, UIN Raden Fatah Palembang).

Setyani, O. (2018). Pengaruh Inflasi Dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia. ISLAMICONOMIC: Jurnal Ekonomi Islam, 8(2).

Syawal, A. F. R. (2023). ANALISIS PENGARUH INFLASI, NILAI TUKAR, SUKU BUNGA BI, JUMLAH UANG BEREDAR (JUB), SERTIFIKAT BANK SYARIAH INDONESIA (SBIS) TERHADAP INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA (ISSI) (Doctoral dissertation, Universitas Islam Indonesia).

Wijaya, Y., & Hariyani, H. F. (2022). Pengaruh nilai tukar, jumlah uang beredar, suku bunga terhadap indeks harga saham syariah selama covid-19. Journal of Financial Economics & Investment, 2(3), 144-152.

Widyasa, V. I., & Worokinasih, S. (2018). Pengaruh Tingkat Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, dan Tingkat Suku Bunga Domestik Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Jurnal Administrasi Bisnis, 1, 199-128.

Widyantoro, N., Ismal, R., & Tanjung, H. (2023). Analisis pengaruh variabel ekonomi makro terhadap volatilitas Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Indonesian Journal of Islamic Economics and Business, 8(1), 174–195. https://doi.org/10.30631/ijoieb.v8i1.1864

Yulfiswandi, & Yang, J. (2024). Pengaruh makroekonomi terhadap pergerakan Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) periode 2013–2022: Di moderasi oleh socio‑political index. Jurnal Ekuilnomi, 6(3), 451–464. https://doi.org/10.36985/fzn75g72

Zuhri, A., Maslichah, M., & Sudaryanti, D. (2020). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Bi Rate Dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (Issi) Periode 2016-2018. e_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 9(09).