Kepemilikan Manajerial Memoderasi Pengaruh Struktur Modal, Return On Assets , Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan

Audy Fiska Farah Diba; Hesty Erviani  Zulaecha

doi:10.31004/riggs.v4i4.5073

Authors

Audy Fiska Farah Diba Universitas Muhammadiyah Tangerang
Hesty Erviani zulaecha Universitas Muhammmadiyah Tangerang

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v4i4.5073

Keywords:

Nilai Perusahaan, Struktur Modal, Return On Assets, Pertumbuhan Penjualan, Kepemilikan Manajerial

Abstract

Nilai perusahaan merupakan ukuran krusial yang mencerminkan penilaian pasar terhadap kinerja perusahaan serta prospek keberlanjutannya di masa depan. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh struktur modal, Return on Assets (ROA), dan pertumbuhan penjualan terhadap nilai perusahaan dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan manufaktur sektor industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2020–2024. Penelitian ini berlandaskan teori sinyal dan teori keagenan yang menekankan peran informasi keuangan serta kepemilikan manajerial dalam memengaruhi keputusan investasi (Jensen dan Meckling, 1976; Sari, 2017). Data yang digunakan berupa data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan. Sampel penelitian terdiri dari 15 perusahaan dengan total 75 observasi yang dipilih menggunakan metode purposive sampling. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dengan pendekatan Fixed Effect Model (FEM) setelah melalui uji Chow, uji Hausman, dan uji Lagrange Multiplier. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal, ROA, dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun, kepemilikan manajerial terbukti mampu memoderasi pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan, sejalan dengan temuan Dewi dan Abundanti (2019) serta Widayanti dan Yadnya (2020). Sebaliknya, kepemilikan manajerial tidak terbukti memoderasi pengaruh ROA maupun pertumbuhan penjualan terhadap nilai perusahaan. Temuan ini menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial lebih efektif dalam mengarahkan kebijakan pendanaan dibandingkan mendorong peningkatan profitabilitas atau pertumbuhan penjualan. Penelitian diharapkan memberikan kontribusi empiris bagi pengembangan literatur serta menjadi referensi bagi investor, manajemen, dan akademisi dalam pengambilan keputusan terkait peningkatan nilai perusahaan melalui tata kelola dan kebijakan keuangan jangka panjang yang berkelanjutan di Indonesia sektor manufaktur periode penelitian ini berlangsung.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Felix and Tony Sudirgo, “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI,” J. Paradig. Akunt., vol. 4, no. 2, pp. 809–817, 2022, doi: 10.24912/jpa.v4i2.19578.

Reney Mosal, “Inilah Saham IHSG yang Undervalued Tapi Nilainya Stagnan dan Bisa Jadi Value Trap,” INVESTING.COM. [Online]. Available: https://id.investing.com/analysis/inilah-saham-ihsg-yang-undervalued-tapi-nilainya-stagnan-dan-bisa-jadi-value-trap-200249219?utm

R. Kusumawati and I. Rosady, “Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Variabel Moderasi,” J. Manaj. Bisnis, vol. 9, no. 2, pp. 147–160, 2018, doi: 10.18196/mb.9259.

B. F. Arianti, “Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan,” Gorontalo Account. J., vol. 5, no. 1, p. 1, 2022, doi: 10.32662/gaj.v5i1.1845.

E. Nurnaningsih and V. Herawaty, “Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Pertumbuhan Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018,” Pros. Semin. Nas. Cendekiawan, pp. 1–10, 2019, doi: 10.25105/semnas.v0i0.5831.

A. E. Karlinda, P. Azizi, and M. F. Sopali, “Pengaruh pengalaman kerja, prestasi kerja, pendidikan dan pelatihan terhadap pengembangan karir pada PT. PLN (persero) kota padang rayon kuranji,” J. Inf. Syst. Applied, Manag. Account. Res., vol. 5, no. 2, pp. 523–531, 2021, doi: 10.52362/jisamar.v5i2.

D. M. Sari and P. P. Wulandari, “Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019,” J. Akunt., vol. 22, no. 1, pp. 1–18, 2021.

M. Pasaribu, T. Topowijono, and S. Sulasmiyati, “Pengaruh SM, SK Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014,” J. Adm. Bisnis S1 Univ. Brawijaya, vol. 35, no. 1, pp. 154–164, 2016.

PUTRI DYENTA NURCHOLIFAH, “Faktor yang mempengaruhi Nilai Perusahaan,” Kompak J. Ilm. Komputerisasi Akunt., vol. 16, no. 1, pp. 70–77, 2023, doi: 10.51903/kompak.v16i1.1048.

D. Sumarna and N. Aulia, “Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Net Profit Margin Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dan Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019),” J. Disrupsi Bisnis, vol. 4, no. 5, p. 410, 2021, doi: 10.32493/drb.v4i5.12355.

S. Jaya, “Pengaruh Ukuran Perusahaan (Firm Size) dan Profitabilitas (ROA) Terhadap Nilai Perusahaan (Firm Value) Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia (BEI),” J. Manaj. Motiv., vol. 16, no. 1, pp. 38–44, 2020, doi: 10.29406/jmm.v16i1.2136.

A. Cindy and A. Wulandari, “Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan subsektor makanan serta minuman yang terdaftar di BEI periode 2016-2020,” J. Ilm. MEA (Manajemen, Ekon. dan Akuntansi), vol. 6, no. 1, pp. 1842–1859, 2022.

S. N. Elisa and L. Amanah, “Lailatul Amanah Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya,” J. Ilmu dan Ris. Akunt., vol. 10, no. 7, 2021.

S. F. Komala and D. Annisa, “Pengaruh Pertumbuhan Penjualan dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Pemoderasi,” J. Econ. Bussiness Manag. Issues, vol. 2, no. 4, pp. 509–524, 2025, doi: 10.47134/jebmi.v2i4.873.

M. Meliza, R. Sahabuddin, A. Anwar, A. Ramli, and A. M. Amin, “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Earning per Share dan Reputasi Underwriter terhadap Underpricing Saham pada Saat Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2023,” RIGGS J. Artif. Intell. Digit. Bus., vol. 4, no. 3, pp. 5034–5044, 2025, doi: 10.31004/riggs.v4i3.2734.