Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah/ USD, dan Suku Bunga terhadap Perubahan Posisi Cadangan Devisa Indonesia

Muhamad Rifky Nurfardhan; Nabila Wahyu Puspitasari; Alldila Marizka Putri Lesmono; Azahra Aldebby; Ulyatul Zahroh; Inaya Sari Melati

doi:10.31004/riggs.v4i4.4356

Authors

Muhamad Rifky Nurfardhan Universitas Negeri Semarang
Nabila Wahyu Puspitasari Universitas Negeri Semarang
Alldila Marizka Putri Lesmono Universitas Negeri Semarang
Azahra Aldebby Universitas Negeri Semarang
Ulyatul Zahroh Universitas Negeri Semarang
Inaya Sari Melati Universitas Negeri Semarang

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v4i4.4356

Keywords:

Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga, Cadangan Devisa Indonesia

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh inflasi, nilai tukar rupiah, dan suku bunga terhadap perubahan cadangan devisa Indonesia. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode time series, untuk mengestimasi hubungan antara variabel makroekonomi tersebut terhadap dinamika cadangan devisa nasional. Data yang digunakan merupakan data bulanan dengan periode pengamatan dari Januari 2010 hingga Desember 2023, sehingga mampu menangkap fluktuasi ekonomi jangka menengah dan panjang. Data inflasi diperoleh dari Badan Pusat Statistik (BPS), data nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat bersumber dari Bursa Efek Indonesia, sedangkan data suku bunga BI 7-Day Reverse Repo Rate serta perubahan cadangan devisa diperoleh dari Bank Indonesia. Seluruh data dianalisis menggunakan perangkat lunak SPSS versi 25. Teknik analisis data meliputi statistik deskriptif untuk menggambarkan karakteristik data, serta serangkaian uji asumsi klasik, yang mencakup uji normalitas, uji multikolinearitas, dan uji heteroskedastisitas, guna memastikan kelayakan model regresi. Selanjutnya, penelitian menggunakan analisis regresi linear berganda untuk menguji pengaruh inflasi, nilai tukar, dan suku bunga terhadap perubahan cadangan devisa. Pengujian hipotesis dilakukan melalui uji parsial (uji t) dan uji simultan (uji F), sementara koefisien determinasi (R²) digunakan untuk mengetahui besarnya kontribusi variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil penelitian diharapkan dapat memberikan gambaran empiris mengenai peran indikator makroekonomi dalam memengaruhi cadangan devisa Indonesia serta menjadi bahan pertimbangan bagi perumusan kebijakan moneter dan stabilitas ekonomi nasional.

Downloads

Download data is not yet available.

References

K. M. Shafin and S. Reno, “Enhancing foreign exchange reserve security for central banks using Blockchain, FHE, and AWS,” Journal of King Saud University - Computer and Information Sciences, vol. 36, no. 10, Dec. 2024, doi: 10.1016/j.jksuci.2024.102251.

G. Thabana and I. Fasanya, “Determinants of foreign exchange reserves in sub-saharan Africa,” Sci Afr, vol. 26, Dec. 2024, doi: 10.1016/j.sciaf.2024.e02356.

X. Wang and Y. Ma, “Dynamic estimation and analysis of the currency-asset portfolio of global foreign exchange reserves: A novel approach,” Financ Res Lett, vol. 76, Apr. 2025, doi: 10.1016/j.frl.2025.107007.

J. Ginting, D. Jurusan, A. Politeknik, and N. Medan, “Analisis Nilai Tukar Terhadap Cadangan Devisa Indonesia Jasa Ginting,” vol. 1, no. 4, pp. 330–339, 2023, doi: 10.54066/jrea-itb.v2i1.1496.

R. A. Zahra and N. Mutiah, “Analisis pengaruh nilai tukar rupiah, inflasi dan suku bunga terhadap cadangan devisa indonesia periode 2017-2023,” JRTI (Jurnal Riset Tindakan Indonesia), vol. 9, no. 2, pp. 121–129, Oct. 2024, doi: 10.29210/30034694000.

R. Ahmed, J. Aizenman, J. Saadaoui, and G. S. Uddin, “On the effectiveness of foreign exchange reserves during the 2021-22 U.S. monetary tightening cycle,” Econ Lett, vol. 233, Dec. 2023, doi: 10.1016/j.econlet.2023.111367.

A. Maimunah, J. Raya Telang, K. Kamal, K. Bangkalan, and J. Timur, “PT. Media Akademik Publisher DINAMIKA INFLASI DI INDONESIA: ANALISIS FAKTOR-FAKTOR PENYEBAB INFLASI DAN DAMPAK TERHADAP PEREKONOMIAN,” JMA), vol. 2, no. 6, pp. 3031–5220, 2024, doi: 10.62281.

M. Fatmawati, J. Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Tidar Rr Retno Sugiharti, and J. Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Tidar, “DINAMIKA NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP US DOLLAR: METODE MONETARY APPROACH,” vol. 11, no. 2, 2021, [Online]. Available: http://jurnal.untirta.ac.id/index.php/Ekonomi-Qu

V. Padha and A. Chaubal, “Multiscale foreign exchange dynamics in India: A wavelet approach,” International Economics, vol. 184, Dec. 2025, doi: 10.1016/j.inteco.2025.100652.

L. Tafara, R. Joan Kumaat, M. B. Th Maramis, J. Ekonomi Pembangunan, and F. Ekonomi dan Bisnis, “ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI CADANGAN DEVISA INDONESIA PERIODE 2011-2020.”

Y. Zhang, L. Liu, C. Pan, and C. Zhuang, “Macroeconomic effects of central bank foreign exchange intervention in China under short-term international capital shocks,” Finance Research Open, vol. 1, no. 4, p. 100039, Dec. 2025, doi: 10.1016/j.finr.2025.100039.

L. Maghfiroh and Anggraeni, “Kurs, Nilai Ekspor, dan Cadangan Devisa di Indonesia (Tinjauan Empiris Tahun 2013 - 2022),” Dialektika : Jurnal Ekonomi dan Ilmu Sosial, vol. 9, no. 1, pp. 102–114, Feb. 2024, doi: 10.36636/dialektika.v9i1.3912.

K. S. George and M. Ramachandran, “Making waves in a calm sea: The dual role of uncertainty and reserve adequacy in FX interventions,” Financ Res Lett, vol. 86, Dec. 2025, doi: 10.1016/j.frl.2025.108948.

P. H. A. Pereira and J. A. Divino, “Monetary policy and foreign exchange interventions in emerging small open economies,” Emerging Markets Review, vol. 69, Nov. 2025, doi: 10.1016/j.ememar.2025.101370.

Y. Yakhin, “Foreign exchange interventions in the New-Keynesian model: Policy, transmission, and welfare,” J Monet Econ, vol. 151, Apr. 2025, doi: 10.1016/j.jmoneco.2025.103763.