Pengaruh Capital Structure, Firm Size dan Green Accounting terhadap Financial Performance dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2024)

Nanda Aqila Zahra; Zuliyati Zuliyati; Ulva Rizky Mulyani

doi:10.31004/riggs.v5i2.12513

Authors

Nanda Aqila Zahra Universitas Muria Kudus
Zuliyati Zuliyati Universitas Muria Kudus
Ulva Rizky Mulyani Universitas Muria Kudus

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i2.12513

Keywords:

Capital Structure, Firm Size, Green Accounting, Financial Performance, Good Corporate Governance

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh capital structure, firm size, dan green accounting terhadap financial performance dengan good corporate governance (GCG) sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2020–2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan memanfaatkan data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan dan laporan keberlanjutan perusahaan. Populasi penelitian mencakup seluruh perusahaan sektor energi yang terdaftar di BEI selama periode pengamatan, sedangkan penentuan sampel dilakukan menggunakan teknik purposive sampling berdasarkan kriteria tertentu sehingga diperoleh 50 data penelitian. Analisis data dilakukan menggunakan analisis regresi moderasi (Moderated Regression Analysis/MRA) dengan bantuan program EViews 12. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah financial performance, sedangkan variabel independennya meliputi capital structure, firm size, dan green accounting, dengan GCG sebagai variabel pemoderasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa capital structure, firm size dan green accounting tidak berpengaruh signifikan terhadap financial performance. Selain itu, GCG tidak mampu memoderasi atau memperkuat hubungan antara capital structure, firm size dan green accounting terhadap financial performance. Temuan ini mengindikasikan bahwa efektivitas penerapan tata kelola perusahaan belum sepenuhnya mampu mengoptimalkan pengaruh struktur modal, ukuran Perusahaan dan praktik akuntansi hijau terhadap kinerja keuangan perusahaan sektor energi. Penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi bagi manajemen perusahaan, investor, dan peneliti selanjutnya dalam memahami faktor-faktor yang memengaruhi financial performance pada sektor energi.

Downloads

Download data is not yet available.

References

1. Adelina, R., Heldrika, C., Muslihat, A., & Karawang, U. S. (2026). Pengaruh Dewan Komisaris , Dewan Direksi , dan Komite Audit terhadap Kinerja Keuangan. Ekonomi Dan Bisnis, 5(2), 430–441. https://doi.org/10.54259/akua.v5i2.7380

2. Ajija, S. R., Sari, D. W., Setianto, R. H., & Primanti, M. R. (2011). Cara cerdas menguasai EViews. Salemba Empat.

3. Andi Almaira Ardiansyah, Adam Zakaria, H. K. (2025). Analisis Pengaruh Green Accounting, Sales Growth, dan Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2021-2023 Andi. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi ) Universitas Pendidikan Ganesha, 02(02), 47848–4762.

4. Anggraeni Rinjani, M., Tuffahati, N., Silvia Mandang, D., & Yulianto, A. (2025). The Effect of Intellectual Capital, Firm Size and Leverage on Financial Performance Moderated by Competitive Advantage. Journal of Accounting and Finance Management, 6(3), 972–984. https://doi.org/10.38035/jafm.v6i3.1955

5. Astonugroho, R., & Rosa, T. (2023). Analisis Pengaruh Return of Investment ( ROI ) Terhadap Kinerja Keuangan Suatu Perusahaan. 1(1), 52–60.

6. Aulia, A., Siahaan, M., & Siregar, J. K. (2025). Green Accounting and Environmental Performance on Financial Performance: Strategic Insights from the Mining Industry in Indonesia. Asian Journal of Environmental Research, 2(1), 16–28. https://doi.org/10.69930/ajer.v2i1.272

7. Daromes, F. E., Jao, R., & Wiasal, R. (2022). An Investigation of How Firm Size Affects Firm Value through Corporate Reputation. 13(2), 187–200. https://doi.org/10.26740/jaj.v13n2.p.187-200

8. Dennyca Hendriyanto Nugroho, Z. A. (2002). Pengaruh Pengendalian Iinternal Dan Good Corporate Governance Terhadap Pencegahan Fraud. 57–74.

9. Dita, F., & Ervina, Y. (2021). Pengaruh Green Accounting, Kinerja Lingkungan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(6), 1–15. https://ejournal.stiesia.ac.id/jira/article/view/XXXX

10. Eryanti, Y., Sulistyaningsih, E., Sri, F., & Ervina, N. (2026). Pengaruh Sustainability Report , Green Accounting , dan Green Strategy terhadap Kinerja Keuangan. 5(3), 3632–3639.

11. Fajar, G. I., Santoso, S. B., Haryanto, E., Eko, S., & Santoso, B. (2025). Pengaruh Leverage , Ukuran Perusahaan , Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan ( Studi pada Perusahaan Tambang Sub Sektor Batu Bara yang Terdaftar di ISSI Tahun 2020-2023 ). 5(6), 1328–1338.

12. Fitrah Maharni, E., & Amalia Elfita, R. (2024). The Impact of Implementing Green Accounting And Firm Size On Financial Performance With Moderation Of Good Corporate Governance (Study Of Mining Sector Issuers Period 2018-2019). Proceeding Accounting, Management, Economics Uniska, 1(1), 2024.

13. Gabriella, Putri Hascaryo, W. (2025). Analisis Pengaruh Penerapan Green Accounting, Kepemilikan Saham Publik, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmiah Aset, 27(1), 31–37. https://doi.org/10.37470/1.27.1.249

14. Gemilang, A., & Wiyono, B. (2022). Teori akuntansi modern. Rajawali Pers.

15. Gevino, F., Ekonomi, F., Pawiyatan, J., Iv, L., Dhuwur, B., Ekonomi, F., Pawiyatan, J., Iv, L., & Dhuwur, B. (2025). Pengaruh Tata Kelola Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. 11(1), 178–189.

16. Gunawan, B., & Berliyanda, K. L. (2024). Pengaruh Green Accounting, Pengungkapan Emisi Karbon, dan Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan. Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 8(1), 33–50.

17. Handayani, P., Rahma, A., Pratiwi, A. P., & Purnomo, L. I. (2025). Green Accounting and Sales Growth: A Strategy Toward Sustainable Financial Performance in Energy Companies in Indonesia. Journal of Accounting for Sustainable Society, 7(1).

18. Jamilah, M. A., Kartikasari, N., Islam, U., Maulana, N., Ibrahim, M., No, J. G., & Timur, J. (2026). How Firm Size Moderates the Impact of Intellectual Capital , CSR , and Capital Structure on Financial Performance ? 17(1), 88–110.

19. Johny Budiman, James Gan, H. (2026). Dampak Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perusahaan Keluarga Terbuka: Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Management and Bussines, 10(1), 1–13.

20. Khasanah, L. (2025). Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Dewan Direksi dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan. Perpajakan, Manajemen, Dan Akuntansi, 17((10), 225–238.

21. M. Husaini Nain Hasan, Irfan Zamzam, Iqbal M. Aris Ali, & Zainuddin. (2025). Peran Good Corporate Governance dalam Memoderasi Hubungan antara Green Accounting, Environmental Performance, dan Green Intellectual Capital terhadap Financial Performance. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 8(2), 1208–1228.

22. Manossoh, H. (2024). Good corporate governance. PT. Norlive Kharisma Indonesia.

23. Maritza, S., & Wenten, I. K. (2024). Pengaruh Green Accounting dan Capital Structure terhadap Financial Performance dengan Firm Debt sebagai Variabel Moderasi. AKADEMIK: Jurnal Mahasiswa Humanis, 4(3), 983–997. https://doi.org/10.37481/jmh.v4i3.1029

24. Masayu Yuli Muliawati, Rini Rahayu Kurniati, E. W. (2025). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Yang Dimoderasi Oleh Good Corporate Governance (Studi Kasus Pada Bank Konvesional Periode 2019-2023). JIAGABI, 14(2), 274–287.

25. Mazid Viona Selia, S. N. N. (2025). Pengaruh Manajemen Aset Dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. 2(1), 463–480.

26. Mulyani, S., Gantyowati, E., & Amperawati, E. D. (2024). The Impact of Entrepreneurship and Mental Accounting on Business Sustainability : Exploring the Influence of Financial Performance. 4(3), 285–297.

27. Nabila, A., & Rahmawati, M. I. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance , Leverage , Dan Memiliki Sistem Manajemen dan Tata Kelola Yang Kuat Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 10((2)), 115–128.

28. Nabila M. (2022). Alamtri Resources Indonesia Tbk. http://bit.ly/AppsBisniscomPS%0AiOS: http://bit.ly/AppsBisniscomIOS

29. Nabila, N. D. A., Nafi, N. I. Z., & Izza, I. A. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Firm Size, Dan Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan. J-Aksi : Jurnal Akuntansi Dan Sistem Informasi, 6(1), 61–73. https://doi.org/10.31949/j-aksi.v6i1.12837

30. Nabilah, D. U., Hayati, H., Pangaribuan, L., & Rosini, I. (2026). The Future of Education Journal The Company Size as a Moderator of the Effect of Corporate Social Responsibility ( CSR ) and Sales Growth on the Financial Performance of Industrial Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange ( IDX ) for the Pe. 5(1), 156–165.

31. Ningrum, S., & Purwasih, D. (2026). Pengaruh Corporate Social Responsibility , Sales Growth dan Good Corporate Governance terhadap Penghindaran Pajak. H t t p S : / / J o u r n a l . i l m u d a t a . c o . i d / i n d e x . p h p / R I G G S, 5(1), 11337–11346.

32. Nisa, F., Akuntansi, P., Pamulang, U., & Selatan, T. (2024). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Kualitas Aset dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan ( Studi Empiris Pada Perusahaan Consumer Cyclicals Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2024 ). 3(1), 25–35.

33. Novi Rahmadiah, Hafizh Fadhlurrahman, M. S. (2026). The Effect ofCorporate Social ResponsibilityDisclosure, Good Corporate Governance, and Intellectual Capital on Company Financial Performance with Company Size as a Moderating Variable. Of Applied Accounting, 2, 1–22.

34. Nurhalimah, S., & Anik, S. (2025). Pengaruh Financial Leverage , Liquidity , Enviromental Cost , dan Firm Size Terhadap Financial Performance. 794–805.

35. Oktaviani, W. (2025). Pengaruh Dewan Komisaris, Dewan Direksi, dan Komite Audit terhadap Profitabilitas (Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2023). Riset Ekonomi Dan Akuntansi, 3((1)), 426.

36. Perwitasari P. (2022). Harum Energy Tbk. https://id.investing.com/equities/energi-mega-pe-income-statement?utm_source=t.com

37. Pratiwi, P., Ekawati, E., Kurniawan, M., & Restianita, O. (2021). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility ( CSR ) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Dalam Perspektif Ekonomi Islam. 02(02), 249–272.

38. Pratiwi, S. I., Soegiarto, D., Afifi, Z., Akuntansi, P. S., & Kudus, U. M. (2023). Pengaruh Tax Avoidance , Good Corporate Governance Dan Financial Performance Terhadap Firm VaLue Pada Perusahaan Pertambangan. Auntansi, 14(1), 1–18.

39. Prayitno, F. A., & Mildawati, T. (2026). Pengaruh Profitabilitas , Struktur Modal, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Food And Beverage.

40. Purbaningsih. (2024). Manajemen Keuangan Perusahaan Modern. Andi Offset.

41. Purnomo, L. I., & Lestari, I. (2025). Jurnal Bisnis dan Akuntansi Unsurya Kinerja Keuangan Sektor Energi Di Indonesia : Analsis Pengaruh Green Accounting , Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modal Jurnal Bisnis dan Akuntansi Unsurya Vol . 10 , No . 2 , Juni 2025. 10(2). https://doi.org/10.35968/jbau

42. Purwanti, A. (2023). Green Investment Appraisal: A Comprehensive Framework for Evaluating Environmental and Financial Returns. Atestasi. Urnal Ilmiah Akuntansi, 6(2), 797–810.

43. Putri, S. T., & Hesniati, H. (2023). Analisis Pengaruh Intellectual Capital terhadap Financial Performance Perusahaan Energi di Indonesia. Jurnal Maksipreneur: Manajemen, Koperasi, Dan Entrepreneurship, 14(1).

44. Putri, D. A., & Raflis, R. (2024). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi ( studi pada Perusahaan Manufaktur industri Pariwisata dan Rekreasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020 – 2022. JPDSH Jurnal Pendidikan Dasar Dan Sosial Humaniora, 1(8), 700–713. https://bajangjournal.com/index.php/JPDSH

45. Quan, V. C. (2020). Pengaruh Financial Leverage, Firm Size dan Free Cash Flow Terhadap Financial Performance. 2(April), 920–929.

46. Rahmawati, P., & Effriyanti, E. (2024). Pengaruh Penerapan Green Accounting, Firm Size, dan Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Financial Performance. Journal of Citizen Research and Development, 1(2), 467–481. https://doi.org/10.57235/jcrd.v1i2.3551

47. Ramadhani, N., Afifi, Z., & Ashsifa, I. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institutional , Capital Intensity , Inventory Intensity , Dan Transfer Pricing Terhadap Tax Avoidance Pada Perusahaan Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022. 2(2), 2018–2022.

48. Rizka Ardillaha, R. A. S. (2026). Pengaruh Struktur Modal Dan Good Corporate Governance (GCG) Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek indonesia Tahun 2022 – 2024 ). 3(1), 103–113.

49. Safitri, A. E., & Sri Mulyani, Z. A. (2025). Pengaruh Good Corporate Governance , Leverage dan Sales Growth terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Sektor Consumer Non Cyclicals yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023. Jurnal Akuntansi Publik Nusantara ( JURALINUS ), 3(2), 69–79.

50. Sajo, A. A., & Uthman, D. A. B. (2025). “Effect of Capital Structure on the Financial Performance of Listed Industrial Goods Companies in Nigeria.” International Journal of Research and Innovation in Social Science, IX(IV), 3320–3337. https://doi.org/10.47772/ijriss.2025.906000246

51. Salma, U., Azizah, A., Rifandi, M., Kurniawa, L., & Huda, N. (2024). green accounting. MINHAJ PUSTAKA.

52. Sausana Sabila, G. D. P. (2026). Pengaruh struktur modal dan efisiensi operasional terhadap kinerja keuangan pada pt chitose internasional tbk periode 2015-2024 1. Ekonomi Dan Bisnis, 4(3), 108–121.

53. Sinaga, J. A., Hutabarat, F. M., Malau, H., & Indonesia, U. A. (2025). Pengaruh Good Corporate Governance, Green Accounting Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 8, 1860–1874.

54. Singh, R., & Chaudhary, P. (2024). Defining Return on Assets ( ROA ) in empirical corporate finance research : a critical review Defining Return on Assets ( ROA ) in Empirical Corporate Finance Research : A Critical Review. January. https://doi.org/10.5281/zenodo.10901886

55. Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics. Economis, 87(3), 355–374.

56. Sukmaningrum, D. A., & Kristianto, D. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan , Rasio Keuangan , dan GCG Terhadap Kinerja Keuangan dengan CSR sebagai Variabel Moderasi. Excellent: Jurnal Manajemen, Bisnis, Dan Pendidikan, 12(1), 31–45.

57. Syarifuddin, A., & Hadidu, A. (2023). The Impact of Green Accounting Implementation and Environmental Performance on Corporate Financial Performance. 2(12), 5135–5152.

58. Syofyan. (2021). Akuntansi Keuangan. Rajawali Pers.

59. Tambunan, R., Wahyuliza, S., Lengga, I., & Munthe, S. (2025). Pengaruh Laporan Berkelanjutan , Green Accounting terhadap Kinerja Keuangan The Impact of Sustainability Reporting , Green Accounting on Financial Performance. 8(2), 88–101.

60. Technoz, B. (2025). Bayan Resources terpuruk: laba anjlok, saham dan bisnis tertekan.

61. Trisakti, J. E. (2023). Pengaruh Corporate Social Responsibility Dan Green AccountingTerhadap Nilai Perusahaan Dengan Variabel Moderasi Profitabilitas. 3(2), 3523–3532.

62. Ulandari, M. N., Dian Indiraswari, S., & Yogivaria, D. W. (2025). The Effect of Green Accounting, Intellectual Capital, Sales Growth on Financial Performance with GCG Moderation. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 14(1), 2025. http://jurnal.universitasputrabangsa.ac.id/index.php/jiak/index

63. Wati, K. S. K., & Werastuti, D. N. S. (2025). Pengaruh Environmental Social and Governance (ESG) Score, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 16(01), 211–223. https://doi.org/10.23887/jimat.v16i01.93038

64. Wirianata, H. (2025). Determination of Capital Structure with the Influence of Financial Characteristics and Tax Aspects. 29(03), 446–462.

65. Wulandari, A. A., & Lestari, I. R. (2024). Pengaruh Green Accounting, Leverage, Dan Struktur Modal Terhadap Financial Performance. Journal of Development Economics and Digitalization, Tourism Economics, 1(2), 137–149. https://doi.org/10.59407/jdedte.v1i2.699

66. Yappinto, J. (2023). Pengaruh likuiditas, profitabilitas. 17–76.

67. Yuniza, I., Nurlaili, & Devi, Y. (2023). Pengaruh Penerapan Green Accounting, Tanggung Jawab Sosial Perusahaan, Dan Ukuran Perusahaan Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Sektor Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023). Jurnal Kelitbangan, 13(1), 1–20.

68. Yusnindar. (2025). The Good Corporate Governance ( GCG ) as a Moderating Factor in the Influence of Asset Management and Capital Structure on Financial Performance. 4(3), 5547–5553.