Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Sektor Farmasi di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2024

Siti Nurkholiza; Taufik Awaludin

doi:10.31004/riggs.v5i2.11681

Authors

Siti Nurkholiza Universitas Pamulang
Taufik Awaludin Universitas Pamulang

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i2.11681

Keywords:

Struktur Modal, Nilai Perusahaan, Investment Opportunity Set

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderasi. BEI dipilih sebagai lokasi penelitian karena merupakan pusat bagi perdagangan saham yang dapat merepresentasikan persepsi pasar terhadap nilai dan prospek perusahaan. Metode penelitian yang digunakan adalah penelitian kuantitatif. Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan subsektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020 – 2024 yang berjumlah 13 perusahaan. Metode pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dan memperoleh 10 perusahaan, dengan tahun pengamatan 5 tahun, sehingga jumlah data penelitian adalah 50. Dalam penelitian ini akan menggunakan data sekunder yang merupakan data keuangan dari laporan keuangan dan laporan keberlanjutan perusahaan untuk memberikan gambaran mengenai pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Investment Opportunity Set (IOS). Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi data panel dan moderated regression analysis (MRA) dengan bantuan software E-views 13. Hasil penelitian membuktikan bahwa secara parsial variabel struktur modal memiliki nilai thitung sebesar 7,798683 dimana lebih besar dari t tabel (7,798683 > 2,0106) dan memiliki nilai probabilitas sebesar 0,0000 dimana lebih kecil dari nilai signifikansi (0,0000 < 0,05), dengan demikian struktur modal berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Investment Opportunity Set yang diukur dengan Kepemilikan Investasi memperlemah dalam memoderasi hubungan Struktur modal terhadap Nilai Perusahaan.

Downloads

Download data is not yet available.

References

1. Adamu, I., & Hamidah, H. (2023). Assessing The Impact of Capital Structure on Firm Value: A Quantitative Study of Financial Ratios and Stock Prices of Nigeria Food and Beverage Companies. The Indonesian Journal of Accounting Research, 26(03), 483–516. https://doi.org/10.33312/ijar.729

2. Amanda, M. T., & Pranjoto, R. G. H. (2025). The Effect of Capital Structure, Profitability, Liquidity, and Company Size on Firm Value with Dividend Policy as a Moderating Variable in Construction and Building Companies Listed on the IDX for the 2019-2023 Period. Jurnal Kajian Ilmu Manajemen (JKIM), 5(1), 49–57. https://doi.org/10.21107/jkim.v5i1.29280

3. Angelica, F., & Jin, F. (2023). Investment Opportunity Set, Rasio Keuangan, Kepemilikan Saham, Ukuran Dan Nilai Perusahaan. E-JURNAL AKUNTANSI TSM, 3(1), 131–142. http://jurnaltsm.id/index.php/EJATSM

4. Ariyadni, F. T., & Irawati, W. (2023). Pengaruh Tax Planning, Investment Opportunity Set, dan Growth Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan. ABIS: Accounting and Business Information Systems Journal, 11(4), 416-431. https://doi.org/10.22146/abis.v11i4.89862

5. Ariyani, H. F., Pangestuti, I. R. D., & Raharjo, S. T. (2019). The Effect of Asset Structure, Profitability, Company Size, and Company Growth on Capital Structure (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the Period 2013 - 2017). Jurnal Bisnis Strategi, 27(2), 123. https://doi.org/10.14710/jbs.27.2.123-136

6. Bafera, J., & Kleinert, S. (2023). Signaling Theory in Entrepreneurship Research: A Systematic Review and Research Agenda. Entrepreneurship: Theory and Practice, 47(6), 2419–2464. https://doi.org/10.1177/10422587221138489

7. Berdiani, R. A. (2018). Pengaruh Struktur Modal, Investment Opportunity Set, Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 7(2).

8. Blohm, I., Schulz, M., & Leimeister, J. M. (2024). Hedonic Signals in Crowdfunding: A Comparison Across Crowdfunding Platform Types. Business and Information Systems Engineering, 66(6), 757–775. https://doi.org/10.1007/s12599-024-00854-x

9. Bui, T. N., Nguyen, X. H., & Pham, K. T. (2023). The Effect of Capital Structure on Firm Value: A Study of Companies Listed on the Vietnamese Stock Market. International Journal of Financial Studies, 11(3). https://doi.org/10.3390/ijfs11030100

10. Burhan, A. H., & Bagana, B. D. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(1), 363–376. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1798

11. Dewi, W. C., Siregar, M. Y., & Tarigan, E. D. S. (2020). Pengaruh Likuiditas Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis (JIMBI), 1(2). https://doi.org/10.31289/jimbi.v1i2.406

12. Fajarwati, D., Maysaroh, N. C., Tama, A. I., & Putranto, I. E. (2022). The Effect Of Deferred Tax Assets, Current Tax Expenses And Leverage On Profit Management. Business and Accounting Research (IJEBAR) Peer Reviewed-International Journal, 4(3), 959–966. https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/IJEBAR

13. Hamam, M. D., Layyinaturrobaniyah, & Herwany, A. (2020). Capital Structure and Firm’s Growth in Relations to Firm Value at Oil and Gas Companies Listed in Indonesia Stock Exchange. Journal of Accounting Auditing and Business, 3(1), 14–28. https://doi.org/10.24198/jaab.v3i1.24760

14. Hayati, E., Nurjanah, F., & Putri, V. A. (2022). Pengaruh Investment Opportunity Set (Ios) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Management Ownership Sebagai Variabel Moderasi (Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bei). Jurnal Ilmiah Edunomika, 6(1), 430. https://doi.org/10.29040/jie.v6i1.4417

15. Inayah, Z. (2022). Analisis Struktur Modal,Profitabilitas dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Penelitian Literature Review Manajemen Keuangan). JMPIS Jurna Manajemen Pendidikan Dan Ilmu Sosial, 3(2), 4855–4863. https://doi.org/https://doi.org/10.38035/jmpis.v3i2

16. Irmayani, Mas’ud, M., & Djamereng, A. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen dan Investment Opportunity Set Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Konstruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 4(5), 7847–7862.

17. Lestiyadi, A. P., & Ghazali, I. (2025). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma, 8(2), 117-124. https://doi.org/10.32493/frkm.v8i2.45728

18. Mahajan, R., Lim, W. M., Sareen, M., Kumar, S., & Panwar, R. (2023). Stakeholder theory. Journal of Business Research, 16(6). https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2023.114104

19. Nur, S., Suciyanti, V. N., Winarti, A., & Azmi, Z. (2024). Pemanfaatan Teori Signal dalam Bidang Akuntansi: Literatur Review. Economics, Business and Management Science Journal, 4(2), 55–65. https://doi.org/10.34007/ebmsj.v4i2.564.

20. Oktaria, M., & Alexandro, R. (2020). Analysis of the Influence of Capital Structure, Investment Opportunity Set and Profitability to Value Companies in Manufacturing Companies Before and During Pandemic COVID-19. 158(Teams), 348–352. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.201212.049

21. Rahma, Z., & Maryanti, E. (2024). Peran Investment Opportunity Set dalam Memoderasi Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 424–436. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1888

22. Ramdani, S., & Chandra, D. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan: Investment Opportunity Set Sebagai Variabel Moderasi. DFAME Digital Financial Accounting Management Economics Journal, 1(1), 39–43. https://doi.org/10.61434/dfame.v1i1.66

23. Sugiyono. (2017). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif dan R&D. Alfabeta CV.

24. Syaifuddin, M. S. (2021). The Effect of Investment Opportunity Set, Capital Structure, Interest Rate and Inflation on Firm Value. Journal of Islamic Economic Scholar, 2(2), 62. https://doi.org/10.14421/jies.2021.2.2.62-72

25. Tabe, R., Lapian, S. L. V. J., murni, S., & Maramis, J. B. (2020). The Effect Of Firm Size, Investment Opportunity Set, and Capital Structure on Firm Value. The Seybold Report, 17(5), 56–78. https://doi.org/10.5281/zenodo.6592088

26. Titani, A. M., & Susilowati, E. (2022). Kepemilikan Saham Publik dan Corporate Social Responsibility terhadap Kinerja Keuangan. Journal of Management and Bussines (JOMB), 4(2), 948–963. https://doi.org/10.31539/jomb.v4i2.4451