Pengaruh Eco-Efficiency, Kinerja Lingkungan, dan Institutional Ownership Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi

Sunarti Mayanti; Lidia Wahyuni

doi:10.31004/riggs.v5i2.11163

Authors

Sunarti Mayanti Universitas Trisakti
Lidia Wahyuni Universitas Trisakti

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i2.11163

Keywords:

Eco-Efficiency, Kinerja Lingkungan, Institutional Ownership, Nilai Perusahaan, Profitabilitas

Abstract

Perkembangan kondisi ekonomi global pada era modern kini ditandai oleh pergeseran paradigma dari orientasi shareholder-centric beralih ke orientasi stakeholder-centric secara berkelanjutan. Implementasi regulasi internasional seperti Paris Agreement dan target Sustainable Development Goals (SDGs) 2030 memicu kesadaran global terhadap pentingnya integrasi aspek lingkungan di sektor industry. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh eco-efficiency, kinerja lingkungan, dan institutional ownership terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. Data penelitian diperoleh dari laporan tahunan dan laporan keuangan perusahaan sektor basic materials yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), serta data Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan (PROPER) yang diterbitkan oleh Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan (KLHK) selama periode 2022–2024. Teknik penentuan sampel menggunakan metode purposive sampling, sehingga diperoleh 35 perusahaan dengan total 105 observasi. Pengujian dilakukan melalui dua persamaan regresi data panel, yaitu model tanpa moderasi (main effect model) dan model dengan moderasi menggunakan pendekatan Moderated Regression Analysis (MRA) yang diwujudkan melalui variabel interaksi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa eco-efficiency, kinerja lingkungan, dan institutional ownership tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Selain itu, profitabilitas tidak mampu memoderasi hubungan antara eco-efficiency maupun kinerja lingkungan dengan nilai perusahaan. Namun demikian, profitabilitas terbukti memperlemah pengaruh institutional ownership terhadap nilai perusahaan yang ditunjukkan oleh arah hubungan negatif. Temuan penelitian ini diharapkan dapat memberikan pemahaman yang lebih mendalam bagi manajemen perusahaan, investor, regulator, serta para pemangku kepentingan lainnya dalam merumuskan keputusan strategis yang berkaitan dengan penerapan praktik keberlanjutan, tata kelola perusahaan melalui institutional ownership, serta pencapaian tingkat profitabilitas yang optimal pada perusahaan sektor basic materials.

Downloads

Download data is not yet available.

References

[1] Admin. (2024, 20 Januari). Wali Kota Cilegon minta PT Chandra Asri hentikan kegiatan sementara. Berita Kota Cilegon. https://berita.cilegon.go.id/baca/Wali-Kota-Cilegon-Minta-PT-Chandra-Asri-Hentikan-Kegiatan-Sementara/20260610/ODI2

[2] Affan, S. I. (2025, 3 Februari). Setoran PNBP energi & tambang Rp269,5 T pada 2024, anjlok 10%. Bloomberg Technoz. https://www.bloombergtechnoz.com/detail-news/61831/setoran-pnbp-energi-tambang-rp269-5-t-pada-2024-anjlok-10

[3] Aminah, W., Fahlevi, A. R., & Zalfadiva, D. S. (2023). Determinan nilai perusahaan: Likuiditas, profitabilitas, dan ukuran perusahaan. Jurnal E-Bis, 7(2), 693–704. https://doi.org/10.37339/e-bis.v7i2.1342

[4] Asyifa, S., Safitri, A., & Gusni, G. (2026). ESG, Institutional Ownership, and Firm Value: The Mediating Role of Corporate Performance. Jurnal Manajemen Motivasi, 22(1), 2305–2319. https://doi.org/10.29406/jmm.v22i1.8840

[5] Atiningsih, S., & Setiyono, T. A. (2023). Eco-efficiency terhadap nilai perusahaan dengan dimediasi profitabilitas dan dimoderasi firm size. Balance: Jurnal Akuntansi dan Bisnis, 8(1), 40–48. https://doi.org/10.32502/jab.v8i1.5991

[6] Aulia, A., & Machdar, N. M. (2024). Analisis Hubungan Variabel Moderasi Terhadap Nilai Perusahaan. Profit: Journal of Management, Business, and Accounting, 3(1), 165–177. https://doi.org/10.58192/profit.v3i1.1677

[7] Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.

[8] Damas, Maghviroh, & Meidyah. (2021). Pengaruh eco-efficiency, green innovation dan carbon emission disclosure terhadap nilai perusahaan. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti, 8(2), 85–108. https://doi.org/10.25105/jmat.v8i2.9742

[9] Fanda, V., & Damayanti, S. P. F. (2024). Pengaruh pengungkapan emisi karbon, eco-efficiency, dan green innovation terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 13(1). https://doi.org/10.33508/jima.v13i1.5727

[10] Fitriani, M., & Purnamasari, P. E. (2023). Peran profitabilitas dalam memoderasi kinerja lingkungan, Islamic Social Reporting dan ukuran dewan komisaris terhadap nilai perusahaan. Syarikat: Jurnal Rumpun Ekonomi Syariah, 6(1), 1–15. https://doi.org/10.25299/syarikat.2023.vol6(1).12614

[11] Ghozali, I. (2016). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 23 (8th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

[12] Ghozali, I., & Ratmono, D. (2016). Analisis Multivariat dan Ekonometrika: Teori, Konsep, dan Aplikasi dengan EViews 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

[13] Ghozali, I., & Ratmono, D. (2018). Analisis multivariat dan ekonometrika: Teori, konsep dan aplikasi dengan EViews 10. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

[14] Ghozali, I. (2020). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 26 / Desain Penelitian Ekonometrika. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

[15] Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 26 (Edisi 10). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

[16] Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2012). Dasar-Dasar Ekonometrika (Buku 1 Edisi 5). Jakarta: Salemba Empat.

[17] Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2018). Basic Econometrics (5th ed.). McGraw-Hill Education.

[18] Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2018). Multivariate data analysis (8th ed.). Cengage Learning.

[19] Hansen, D. R., & Mowen, M. M. (2009). Akuntansi manajerial (B. Fitriasari & D. A. Kwary, Terj.; Edisi 8, Buku 2). Salemba Empat. (Karya asli diterbitkan tahun 2007).

[20] Holly, A., Jao, R., Mardiana, A., & Tangke, P. (2023). Pengaruh kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, dan manajemen aset terhadap nilai perusahaan. JAF: Journal of Accounting and Finance, 7(1), 12–26. https://doi.org/10.25124/jaf.v7i1.5642

[21] Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X

[22] Kutanggas, W., Ponto, S., & Pattiasina, V. (2024). Pengaruh kepemilikan manajerial, penghindaran pajak, dan PER terhadap nilai perusahaan dengan transparansi sebagai variabel moderasi. Jurnal Bisnis Mahasiswa, 4(2), 150–157.

[23] Lako, Andreas. (2018). Akuntansi Hijau: Isu, Teori, dan Aplikasi. Jakarta: Salemba Empat. (Tentang Kinerja Lingkungan, 105)

[24] Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan Republik Indonesia. (2021). Peraturan Menteri Lingkungan Hidup dan Kehutanan Republik Indonesia Nomor 1 Tahun 2021 tentang Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup.

[25] Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan. (2022). Keputusan Menteri Lingkungan Hidup dan Kehutanan Nomor SK.1299/MENLHK/SETJEN/KUM.1/12/2022 tentang Hasil Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan Dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup Tahun 2021-2022.

[26] Marini, & Herawaty, V. (2024). Pengaruh pengungkapan emisi karbon, eco-efficiency dan pertumbuhan penjualan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(8). https://doi.org/10.47467/elmal.v5i8.3646

[27] Modjaningrat, & Bahri. (2026). Pengaruh kinerja lingkungan dan pengungkapan sustainability reporting terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Berkelanjutan. https://doi.org/10.31004/riggs.v4i4.5628

[28] Napitupulu, D., Sihombing, P. R., Simanjuntak, M., Hutabarat, L., Damanik, H., Harianja, H., Sirait, R. T. M., & Tobing, C. E. R. L. (2021). Penelitian Bisnis: Teknik dan Analisis Data dengan SPSS-STATA-EViews. Medan: Madenatera

[29] Prasetio, D., & Prijanto, B. (2024). Pengaruh kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi pada perusahaan sub sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019–2022. FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, 10(2), 294–303. https://financial.ac.id/index.php/financial

[30] Pratama, & Ainiyah. (2023). Pengaruh eco-efficiency, environmental performance, dan good corporate governance terhadap nilai perusahaan. Implementasi Manajemen & Kewirausahaan, 3(1). https://doi.org/10.38156/imka.v3i1.174

[31] Putri, M. K., & Susanti, E. (2023). Kinerja lingkungan, biaya lingkungan dan nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderating. E-Jurnal Akuntansi, 33(2), 541–555. https://doi.org/10.24843/EJA.2023.v33.i02.p18

[32] Putri, S. A., & Pebriyani, D. (2025). Pengaruh carbon emission disclosure, eco-efficiency, dan environmental cost terhadap nilai perusahaan: Studi empiris pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020–2024. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 7(4), 1612–1626. https://doi.org/10.24036/jea.v7i4.3550

[33] Rahelliamelinda, R., & Handoko, H. (2024). Profitabilitas Sebagai Moderating Pengaruh Kinerja ESG, Green Innovation, Eco-Efficiency Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, Dan Keuangan Publik, 19(1), 145–170. https://doi.org/10.25105/jipak.v19i1.19191

[34] Rais, A. H., Said, D., & Usman, A. (2020). Effect of eco-efficiency and corporate social performance on firm value with financial performance as intervening variables (Study on mining and manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange). International Journal of Innovative Science and Research Technology, 5(12). https://doi.org/10.20885/jaai.vol24.iss1.art3

[35] Salam, S., & Afriyenti, M. (2025). Pengaruh kinerja lingkungan dan biaya lingkungan terhadap nilai perusahaan dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 7(3), 944–960. https://doi.org/10.24036/jea.v7i3.2818

[36] Salehah, A. P., Ningsih, W., & Syakinah, F. (2026). Effect of green accounting and environmental performance on firm value moderated by profitability. Neraca Keuangan: Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 21(1), 26–37. https://doi.org/10.32832/neraca.v21i1.23106

[37] Saraswati, E., & Wardani, D. K. (2023). Kepemilikan institusional, komite audit, dan kualitas tata kelola dalam memitigasi tindakan oportunistik manajemen. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia, 27(1), 34–45. https://doi.org/10.20885/jaai.vol27.iss1.art4

[38] Sari, R., & Utama, S. (2021). Evaluasi kinerja keuangan dan profitabilitas terhadap keberlanjutan ekonomi perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 18(1), 45–62. https://doi.org/10.21002/jaki.v18i1.14321

[39] Satrio, D., & Kunto, S. (2020). Relationship between eco-efficiency on firm value moderated with profitability and leverage. EkBis: Jurnal Ekonomi dan Bisnis. https://doi.org/10.14421/EkBis.2019.3.1.1180

[40] Sekaran, U., & Bougie, R. (2019). Research Methods for Business: A Skill Building Approach. John Wiley & Sons.

[41] Septianingrum, R. (2022). The influence of eco-efficiency on firm value with funding structure as a moderating variable. JAE (Jurnal Akuntansi dan Ekonomi), 7(1), 82–94. https://doi.org/10.29407/jae.v7i1.16165

[42] Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.

[43] Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta.

[44] Sutjiati, R., Ekawati, E., & Sisdianto, E. (2024). The Impact of Eco-Efficiency on Company Value, Moderated by Environmental Performance, from the Perspective of Islamic Economics. Assets: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 15(1). DOI: https://doi.org/10.24252/assets.v15i1.57361

[45] Syahrizam, M., & Fitria, Y. (2025). The effect of eco-efficiency and environmental performance on company value with company size as a moderating variable. Journal of Accounting for Sustainable Society (JASS), 7(1), 11–28. https://doi.org/10.35310/jass.v7i01.1438

[46] Tobin, J. (1969). A general equilibrium approach to monetary theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15–29.

[47] Utomo, & Puspawati. (2025). The impact of ESG disclosure on financial performance in manufacturing industry. International Journal of Multidisciplinary Research. https://ejournal.upi.edu/index.php/IJDB

[48] Wangsa, A. D. (2023). Pengaruh struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan (JIIP), 6(11), 9310–9317. https://doi.org/10.54371/jiip.v6i11.3174

[49] Wardoyo, W., & Fauziah, F. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(1), 585–594. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1840

[50] Wasyiah, A., Anjani, T. M., Syalwa, D. C., Maulidya, I., & Kustina, L. (2025). Pengaruh green innovation, green investment dan eco-efficiency terhadap nilai perusahaan di perusahaan manufaktur sektor tambang 2019-2023. JLBM: Jurnal Lentera Manajemen Keuangan, 3(1). https://lenteranusa.id/

[51] Widarjono, A. (2018). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya Disertai Panduan EViews. UPP STIM YKPN.

[52] Wooldridge, J. M. (2016). Introductory Econometrics: A Modern Approach (6th ed.). Cengage Learning

[53] World Business Council for Sustainable Development. (1992). Changing course: A global business perspective on development and the environment. World Business Council for Sustainable Development.

[54] Yuliandhari, Saraswati, & Safari. (2023). Pengaruh carbon emission disclosure, eco-efficiency dan green innovation terhadap nilai perusahaan. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 7(2), 1526–1539. https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1301

[55] Yuliusman, Y., & Kusuma, I. L. (2022). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan dewan komisaris independen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 23(2). https://jurnal.stieaas.ac.id/index.php/jap/article/view/8172

[56] Zen, S., & Sofie. (2023). The effect of environmental performance, eco-efficiency, and cash holding on firm value. AKUMULASI: Indonesian Journal of Applied Accounting and Finance, 2(2), 103–114. https://doi.org/10.56593/akumulasi.v2i2.200