Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social and Governance terhadap Volatilitas Harga Saham pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI Periode 2020-2024

Titi Rikaini S. Walid; Gregorius Jeandry; Suriana AR Mahdi

doi:10.31004/riggs.v5i2.10716

Authors

Titi Rikaini S. Walid Universitas Khairun
Gregorius Jeandry Universitas Khairun
Suriana AR Mahdi Universitas Khairun

DOI:

https://doi.org/10.31004/riggs.v5i2.10716

Keywords:

Environmental, Social, Governance (ESG), Volatilitas Harga Saham, Perusahaan Pertambangan

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pengungkapan Environmental, Social, and Governance (ESG) terhadap volatilitas harga saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Volatilitas harga saham merupakan indikator risiko investasi yang dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk informasi non-keuangan seperti pengungkapan ESG. Penelitian ini dilandasi oleh teori sinyal dan teori legitimasi yang menjelaskan bahwa pengungkapan ESG dapat menjadi sarana perusahaan dalam mengurangi asimetri informasi serta meningkatkan kepercayaan investor. Metode penelitian yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif dengan analisis regresi data panel. Sampel penelitian dipilih menggunakan teknik purposive sampling pada perusahaan pertambangan yang memenuhi kriteria penelitian selama periode pengamatan. Variabel independen terdiri atas pengungkapan Environmental, Social, dan Governance, sedangkan volatilitas harga saham digunakan sebagai variabel dependen. Penelitian ini juga menggunakan variabel kontrol berupa firm size, leverage, dan return on assets (ROA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengungkapan Environmental tidak berpengaruh terhadap volatilitas harga saham. Pengungkapan Social juga tidak berpengaruh terhadap volatilitas harga saham. Sementara itu, pengungkapan Governance berpengaruh negatif terhadap volatilitas harga saham. Temuan ini mengindikasikan bahwa aspek tata kelola perusahaan yang baik mampu meningkatkan kepercayaan investor dan menurunkan tingkat ketidakpastian pasar sehingga volatilitas harga saham menjadi lebih rendah. Dengan demikian, tata kelola yang transparan dan akuntabel menjadi faktor penting dalam menjaga stabilitas harga saham perusahaan pertambangan.

Downloads

Download data is not yet available.

References

1. Ardianto, F., & Sukardi, A. S. (2024). Pengungkapan Environmental, Social, and Governance Disclosure Terhadap Volatilitas Harga Saham Syariah Dimoderasikan oleh Likuiditas. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 10(03), 3171–3180.

2. BEI. (2022). Ikhtisar dan Sejarah BEI. Idx. Com. https://www.idx.co.id/id/tentang-bei/ikhtisar-dan-sejarah-bei/

3. Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31, 307–327.

4. Broadstock, D. C., Chan, K., Cheng, L. T. W., & Wang, X. (2020). The role of ESG performance during times of financial crisis: Evidence from COVID-19 in China. Finance Research Letters, 101716. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101716

5. Chen, J., & Ying, Y. (2023). ESG Performance and Stock Price Volatility. Academic Journal of Business & Management, 5(22), 201–207. https://doi.org/10.25236/AJBM.2023.052229

6. Deegan, C. (2009). financial accounting theory McGraw Hill. North Ryde, NSW, Australia.

7. Enviro, P. C. R. (2025). Statistik Jumlah Limbah B3 di Indonesia: Siapa Penghasil Terbesar? Enviro. https://cr-enviro.com/2025/07/22/statistik-jumlah-limbah-b3-di-indonesia-siapa-penghasil-terbesar/

8. Fahmi, M., & Purmawan, H. (2017). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei. Balance: Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 2(2), 295. https://doi.org/10.32502/jab.v2i2.2016

9. Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance, 25(2), 28–30.

10. Ghozali, I., & Ratmono, D. (2017a). Analisis Multivariat dan Ekonometrika dengan Eviews 10. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang.

11. Hasanah, N., Adrianto, F., & Hamidi, M. (2024). Pengaruh Kinerja Enviromental, Social, and Governance (ESG) dan Volatilitas Laba terhadap Volatilitas Harga Saham Syariah dengan Effective Tax Rate sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index 70 pe. Jurnal Ranah Research, 6(6), 2942–2956. https://doi.org/https://doi.org/10.38035/rrj.v6i6

12. Hutama, K., & Budhidharma, V. (2022). Analisis Pengaruh Environmental and Sustainable Policies Terhadap Abnormal Return Dan Volatilitas Return Saham Selama Pandemi Covid-19. Jurnal Finansial Dan Perbankan, 1(2), 124–149. https://ojs.uph.edu/index.php/JFP/

13. Ida Ayu Putu, C. P., & Devi, S. (2024). Pengaruh Enviromental Social Governance (ESG) Score dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 15(01), 166–173. https://doi.org/10.23887/jimat.v15i01.76346

14. Indira, A. R., & Dwi, R. (2025). The Impact of Esg on Stock Price Volatility: Firm Size as Moderating Variable (An Empirical Study on Indonesian Manufacturing Companies Listed on the IDX during the Year 2021 – 2024).

15. Jatmiko, H. (2021). Rekam Jejak Kasus Pertambangan di Indonesia. Wahana Lingkungan Hidup Indonesia, 2–11.

16. Khoirunnisa, Y. (2025). 7 Penyebab IHSG Ambruk dan Dihentikan Perdagangannya. Maybank Trade. https://www.maybanktrade.co.id/berita/7-penyebab-ihsg-ambruk-dan-dihentikan-perdagangannya/

17. Nia Wati, & Ayu Puspitaningtyas. (2023). Pengaruh Volume Perdagangan Saham, Tingkat Inflasi dan Nilai Tukar Terhadap Volatilitas Harga Saham Sub Sektor Batu Bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis Krisnadwipayana, 11(2), 881–890. https://doi.org/10.35137/jmbk.v11i2.80

18. Officer, R. R. (1973). The Variability of the Market Factor of the New York Stock Exchange. The Journal of Business, 46(3), 434–453.

19. Pratama, M. R. A., Prof Dr.Atang Hermawan, SE., M., & Endra Herdiansyah, SE., M. A. (2025). Pengaruh Environmental, Social, And Governance Disclosure Terhadap Volatilitas Saham Dengan Sentimen Pasar Sebagai Variabel Moderasi (Studi pada Perusahaan Indeks ESG Leaders yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2021-2023).

20. Putri, R. D., & Susanti, D. (2025). Pengaruh pengungkapan ESG, earning per share, dan book value per share terhadap harga saham pada perusahaan indeks IDX30 (2020-2023). AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 7(3), 251–262. https://doi.org/10.36407/akurasi.v7i3.1712

21. Reber, B., Gold, A., & Gold, S. (2022). ESG Disclosure and Idiosyncratic Risk in Initial Public Offerings. Journal of Business Ethics, 179(3), 867–886. https://doi.org/10.1007/s10551-021-04847-8

22. Safrani, D. R., & Kusumawati, E. (2022). Pengaruh Volume Perdagangan Saham, Dividend Yield, Earning Volatility, Firm Size, Dan Nilai Tukar Terhadap Volatilitas Harga Saham (Studi Empiris Perusahaan yang Terdaftar Indeks LQ45 Periode 2016-2020). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 9(2), 303–310.

23. Saumi, A. K. (2025). Efek Perang Dagang AS-China ke IHSG Hanya Sementara, Intip Saham Siap Cuan. Market Bisnis. https://market.bisnis.com/read/20251014/7/1919910/efek-perang-dagang-as-china-ke-ihsg-hanya-sementara-intip-saham-siap-cuan#goog_rewarded

24. Selpiana, K. R., & Badjra, I. B. (2018). Pengaruh Kebijakan Dividen, Nilai Tukar, Leverage, dan Firm Size terhadap Volatilitas Harga Saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(3), 1682. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v7.i03.p20

25. Shakil, M. H. (2020). Environmental, Social and Governance performance and stock price volatility: A moderating role of firm size. Journal Public Affairs, 2030(June), 1–11. https://doi.org/10.1002/pa.2574

26. Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/https://doi.org/10.2307/1882010

27. Suchman, M. C. (2018). Managing Legitimacy: Strategic And Institutional Approaches. Accademy of Management Review, 20(3), 571. https://doi.org/10.2991/icied-17.2018.3

28. Sultra, A. (2025). Dituding Lakukan Pencemaran Lingkungan, KLHK Diminta Cabut IUP PT Tambang Bumi Sulawesi. Amanah Sultra.Id. https://www.amanahsultra.id/dituding-lakukan-pencemaran-lingkungan-klhk-diminta-cabut-iup-pt-tambang-bumi-sulawesi/

29. Ummah, N. I. F., & Subadriyah. (2026). Analisis Environmental, Social, Governance Disclosure dan Financial Performance Terhadap Volatilitas Harga Saham. Journal of Business and Economics Research (JBE), 7(1), 110–119. https://doi.org/10.47065/jbe.v7i1.9107

30. Yelaman, M. (2024). Research on the Impact of ESG Performance on Stock Price Volatility of Enterprises: Empirical Evidence from A-share Listed Companies. Transactions on Economics, Business and Management Research, 10, 470–476. https://doi.org/10.62051/gge7ed85

31. Yulianti, P., & Darmawati, D. (2024). Pengaruh kinerja lingkungan, sosial, tata kelola, dan akuntansi hijau terhadap volatilitas saham. Jurnal Ekonomi Trisakti, 4(2), 673–684. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.25105/jet.v4i2.20935