Dampak Struktur Modal, Intellectual Capital, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi Pada Sub Sektor Logam Bei Periode 2020–2024

Ghina  Salsabila; Melvi Yansi; Eko Wediyanto

doi:10.69693/ijmst.v4i2.9590

Authors

Ghina Salsabila Universitas Prof. Dr. Hazairin
Melvi Yansi Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH Bengkulu
Eko Wediyanto Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH Bengkulu

DOI:

https://doi.org/10.69693/ijmst.v4i2.9590

Keywords:

Struktur Modal, Intellectual Capital, Ukuran Perusahaan, Nilai Perusahaan, Profitabilitas

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak struktur modal, intellectual capital, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi pada perusahaan sub sektor logam yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2020–2024. Penelitian menggunakan pendekatan asosiatif kausal dengan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan. Populasi penelitian terdiri dari 16 perusahaan, dan melalui purposive sampling diperoleh 7 perusahaan sebagai sampel dengan 35 unit analisis. Analisis data menggunakan regresi data panel dan analisis jalur (path analysis) dengan dua model persamaan substruktur yang diolah menggunakan perangkat lunak EViews 13. Pemilihan model terbaik menggunakan Uji Chow dan Uji Hausman yang menetapkan Fixed Effect Model (FEM) untuk Substruktur 1, sedangkan Common Effect Model (CEM) dipilih untuk Substruktur 2 berdasarkan Uji Lagrange Multiplier. Hasil pengujian asumsi klasik menunjukkan model telah memenuhi syarat normalitas, multikolinearitas, heteroskedastisitas, dan autokorelasi. Temuan penelitian menunjukkan bahwa intellectual capital berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (koefisien = 0,006730; p = 0,027), sedangkan struktur modal dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas (koefisien = 0,106739; p = 0,000), sementara intellectual capital dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (p = 0,327). Hasil analisis jalur menggunakan uji Sobel mengkonfirmasi bahwa profitabilitas tidak mampu memediasi hubungan antara struktur modal, intellectual capital, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Temuan ini mengindikasikan bahwa investor di sektor logam lebih memberikan apresiasi terhadap efisiensi aset tak berwujud dibandingkan struktur pendanaan maupun skala aset perusahaan selama periode pengamatan.

References

Ahmed, F., Rahman, M. U., Rehman, H. M., Imran, M., Dunay, A., & Hossain, M. B. (2024). Corporate capital structure effects on corporate performance pursuing a strategy of innovation in manufacturing companies. Heliyon, 10(3), e24677. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e24677

Akbar, M. I., & Gustyana, T. T. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen Dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan Logam Dan Mineral Yang Terdaftar Di BEI Periode 2015-2019. E-Proceeding of Management, 8(5), 4694–4701.

Ambarwati, A., & Setijaningsih, H. T. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 6(3), 1389–1397. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i3.31426

Analysis, C., Gold, O. F., & Exchange, F. (2024). Comparative Analysis of Gold and Foreign Exchange. 10(1), 44–58.

Aritonang, R. W., Bukit, R., & R. (2023). The Effect of Intellectual Capital and Capital Structure on Firm Value with Profitability as an Intervening Variable in SOE Companies Listed on the IDX. International Journal of Research and Review, 10(8), 390–402. https://doi.org/10.52403/ijrr.20230847

Bui, T. N., Nguyen, X. H., & Pham, K. T. (2023). The Effect of Capital Structure on Firm Value: A Study of Companies Listed on the Vietnamese Stock Market. International Journal of Financial Studies, 11(3). https://doi.org/10.3390/ijfs11030100

Darmawan, A. R., & Lestari, H. S. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. 318–324.

Fadila, S. V., & Miharja, K. (2024). The Effect of Liquidity, Leverage and Company Size on Company Profitability: Case Study of Manufacturing Companies in the Metal and Similar Sub-Sectors Listed on IDX in 2019-2023. JICN: Jurnal Intelek Dan Cendikiawan Nusantara, 1(5), 7014–7023.

Irawati, A., & Ariani, K. R. (2025). Pengaruh Struktur Modal dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2020-2022. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 7(3), 1762–1779. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v7i3.7532

Jenderal, D., Logam, I., Transportasi, A., Elektronika, D. A. N., & Perindustrian, K. (2024). Direktorat Industri Logam. Kementerian Perindustrian Republik Indonesia.

Kadafi, M. A. (2020). Analisis struktur modal, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. 12(1), 133–144.

Kusnandar, F., Adam, M., Widiyanti, M., & Isnurhadi, I. (2020). Intellectual capital and profitability in manufacturing companies listed in Indonesia stock exchange. International Journal of Business, Economics & Management, 3(1), 123–133. https://doi.org/10.31295/ijbem.v3n1.159

Lakoni, I., Seventeen, W. L., & Hidayati, A. (2021). Analisis hubungan struktur modal berdasarkan Trade Off Theory dan Pecking Order Theory pada Sektor Perbankan yang terdaftar pada Indeks LQ45. Jurnal Manajemen Dan Perbankan (JUMPA), 8(3), 1–15.

Marr, B. (2018). Intellectual Capital. The Palgrave Encyclopedia of Strategic Management, 772–775. https://doi.org/10.1057/978-1-137-00772-8_317

Myers, S. C. (2001). Capital structure. Journal of Economic Perspectives, 15(2), 81–102. https://doi.org/10.1257/jep.15.2.81

Nabila, F., Surasni, N. K., & Husnan, L. H. (2021). Pengaruh intellectual capital dan struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel pemediasi. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 9(1), 618–627. https://doi.org/10.35794/emba.9.1.2021.32406

Nuralifah, E. G., & Wardoyo, D. U. (2023). Impact of Capital Structure, Intellectual Capital, Dividend Policy, and Corporate Size on Corporate Value on Consumer Goods Sector Companies. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4(6), 9085–9097.

Nuryaman. (2015). The Influence of Intellectual Capital on The Firm's Value with The Financial Performance as Intervening Variable. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 211, 292–298. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.11.037

Patriandari, Efrinal, E., & Mujiani, S. (2025). The Effect of Investment Decisions, Dividend Policy, and Profitability on Firm Value in the Manufacturing Industry in West Java. International Journal of Economics and Management Research, 4(1), 545–556. https://doi.org/10.55606/ijemr.v4i1.394

Rahmah, M. (2019). Pasar Modal. Jurnal Ilmu Hukum, 1–5.

Rahmawati, A., & Dewi, L. (2025). Pengaruh Intellectual Capital, Kebijakan Dividen terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan. EKOMA: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(3), 5761–5777. https://doi.org/10.56799/ekoma.v4i3.8478

Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2017. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 7(1), 67–82. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15117

Sari, D. P., Sari, P. Y., & Cempaka, A. G. (2025). The effect of working capital management and capital structure on firm value through profitability as a mediating variable in manufacturing companies during the COVID-19 pandemic. Journal of Accounting Auditing and Business, 8(1), 64–75. https://doi.org/10.24198/jaab.v8i1.59252

Selvia, M., & Syarif, D. (2024). Pengaruh Current Ratio, Return on Equity dan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2023. Economic Reviews Journal, 3(2), 274–282. https://doi.org/10.56709/mrj.v3i2.474

Sugiyono. (2023). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta.

Tobin, J. (1969). A General Equilibrium Approach To Monetary Theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15–29.

Yustyarani, W. (2020). Influence Of Intellectual Capital, Income Diversification on Firm Value Of Companies With Profitability Mediation: Indonesian Banking. Al-Amwal: Jurnal Ekonomi Dan Perbankan Syari'ah, 12(2), 211. https://doi.org/10.24235/amwal.v12i2.6939