Pengaruh Kebijakan Hutang, Struktur Modal Dan Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia (2020–2024)

Lili Valencia; Idham Lakoni; Melvi Yansi

doi:10.69693/ijmst.v4i2.9483

Authors

Lili Valencia Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH, Bengkulu
Idham Lakoni Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH, Bengkulu
Melvi Yansi Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH, Bengkulu

DOI:

https://doi.org/10.69693/ijmst.v4i2.9483

Keywords:

Debt Policy, Capital Structure, Intellectual Capital, Firm Value, Profitability, Panel Data Regression

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh Kebijakan Hutang, Struktur Modal, dan Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor perbankan konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Populasi penelitian mencakup 47 perusahaan perbankan, dan melalui teknik purposive sampling diperoleh 24 perusahaan konvensional dengan total 120 data observasi selama lima tahun pengamatan. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif kausal dengan metode regresi data panel dan Moderated Regression Analysis (MRA) menggunakan perangkat lunak E-Views 13. Hasil pemilihan model berdasarkan Uji Chow dan Uji Hausman menunjukkan bahwa Random Effect Model (REM) merupakan model estimasi terbaik. Uji F menghasilkan probabilitas 0,000008 (< 0,05) sehingga model dinyatakan layak, dengan Adjusted R-Squared sebesar 19,80%. Secara parsial, Kebijakan Hutang, Struktur Modal, dan Intellectual Capital tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan secara langsung terhadap Nilai Perusahaan. Uji moderasi (MRA) membuktikan bahwa Profitabilitas memperlemah pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan (prob. 0,027 < 0,05), sedangkan Profitabilitas memperkuat pengaruh Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan (prob. 0,011 < 0,05); namun Profitabilitas tidak berhasil memoderasi hubungan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan (prob. 0,202 > 0,05). Temuan ini menunjukkan bahwa profitabilitas berfungsi sebagai katalisator yang menentukan efektivitas keputusan strategis keuangan dan pengelolaan aset intelektual dalam menciptakan nilai bagi perusahaan perbankan konvensional di Indonesia.

References

Al-Hadi, A., Aly, D., & Hussain, G. (2025). Comprehensive value creation models in post-crisis financial sectors. Journal of Finance and Accounting, 13(1), 45–62.

Armereo, C., Marzuki, A., & Seto, A. A. (2020). Manajemen Keuangan. Penerbit Universitas Sriwijaya.

Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2023). Analisis Data Panel Dalam Penelitian Ekonomi dan Bisnis (Dilengkapi dengan Penggunaan Eviews). Rajawali Pers.

Berger, A. N., & Bouwman, C. H. S. (2024). Bank capital, survival, and performance around financial crises. Review of Financial Studies, 36(4), 2143–2189.

Chu, V. T., Nguyen, T. T., & Hoang, D. T. (2022). Profitability, corporate governance and firm value in ASEAN markets. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 9(3), 155–167.

Damodaran, A. (2021). Corporate Finance: Theory and Practice (5th ed.). Wiley.

Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2015). The profits-leverage puzzle revisited. Review of Finance, 19(4), 1415–1453. https://doi.org/10.1093/rof/rfu032

Futri, H. A., Lakoni, I., & Puspita, V. (2025). Pengaruh capital structure, profitability, dan liquidity terhadap return saham perusahaan asuransi di Bursa Efek Indonesia. Primanomics: Jurnal Ekonomi & Bisnis, 23(1), 347–361.

Gropp, R. (2024). Bank capital structure decisions and their implications for performance. European Journal of Finance, 30(2), 102–118.

Henseler, J. (2025). Structural equation modeling: Recent advances and applications. Journal of Business Research, 156, 113–128.

Jaya, A., et al. (2023). Manajemen Keuangan (Modul Kuliah). Institut Agama Islam Negeri Pontianak. https://digilib.iainptk.ac.id

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X

Kijkasiwat, P. (2023). The mediating effect of innovation on the relationship between corporate governance and firm performance. Asian Academy of Management Journal, 29(1), 55–93. https://doi.org/10.21315/aamj2024.29.1.3

Lee, S. (2020). Debt policy, corporate governance, and firm value in banking sector: A mediating role of profitability. International Journal of Economics and Finance, 12(5), 98–112.

Mardiana, R., & Wijaya, E. (2024). Firm value determinants: The role of debt policy, capital structure, and intellectual capital in ASEAN banking. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 8(2), 1722–1731. https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.228

Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.

Nguyen, T. L., & Vu, T. H. (2022). Capital structure, profitability and firm value: Evidence from Vietnamese listed firms. Journal of Asian Business and Economic Studies, 29(4), 289–305.

Nguyen, T., Le, H., & Dao, M. (2023). Profitability as a moderator in the governance-value relationship: Evidence from emerging markets. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 36(3), 2196–2215. https://doi.org/10.1080/1331677X.2023.2196690

Rumahorbo, A. S., Noor, A., & Lakoni, I. (2024). Pengaruh leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada sektor pertanian di BEI periode 2019–2023. Economic Reviews Journal, 3(3), 2398–2408. https://doi.org/10.56709/mrj.v3i3.384

Saif-Alyousfi, A. Y. H. (2024). Bank capital structure in Arab economies post-COVID-19. Forum for Economic and Financial Studies, 2(1), 338. https://doi.org/10.59400/fefs.v2i1.338

Salvi, A., Vitolla, F., Giakoumelou, A., Raimo, N., & Rubino, M. (2020). Intellectual capital disclosure in integrated reports: The effect on firm value. Technological Forecasting and Social Change, 160, 120228. https://doi.org/10.1016/j.techfore.2020.120228

Sari, R., & Nurhayati, S. (2023). The moderating effect of profitability on capital structure and firm value: Evidence from Indonesian banks. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 5(2), 691–700.

Setiawan, D., & Septyanto, D. (2023). Pengaruh leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 10(2), 45–58.

Shara, Y., Kholis, A., & Ikhsan, A. (2024). Pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan pada bank syariah di Malaysia tahun 2019–2022. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 8(2), 1722–1731. https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.228

Siregar, B., & Utama, S. (2021). Effect of leverage deviation on choices and outcomes of public versus non-public acquisitions. International Journal of Finance and Economics, 26(3), 3436–3459. https://doi.org/10.1002/ijfe.1969

Sitorus, T., & Dewi, R. (2024). Pengaruh intellectual capital dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderating pada perusahaan perbankan di BEI 2017–2021. Jurnal Manajemen Bisnis dan Keuangan, 5(2), 237–248.

Sugiyono. (2023). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D (Edisi ke-3). Alfabeta.

Tania, T., Lakoni, I., & Puspita, V. (2023). Pengaruh risiko likuiditas (LDR) dan profitabilitas (ROA) terhadap capital adequacy ratio (CAR) pada perusahaan perbankan BUMN di BEI periode 2018–2022. Primanomics: Jurnal Ekonomi & Bisnis, 21(3), 136–146. https://doi.org/10.31253/pe.v21i3.213

Xu, J., & Li, J. (2020). The impact of intellectual capital on SMEs' performance in China. Journal of Innovation and Knowledge, 5(4), 265–275. https://doi.org/10.1016/j.jik.2019.12.001