Analisis Prediksi Kebangkrutan dengan Model Altman Z-Score pada Perusahaan Makanan dan Minuman (ICBP, MYOR, dan ULTJ) Periode 2021-2025

Afriza Nor Amalia; Karisma Putri Wardani; Naysilla Zulfiana Maula; Ajeng Tita Nawangsari

doi:10.69693/ijmst.v4i3.14371

Authors

Afriza Nor Amalia Universitas Islam Negeri Sunan Ampel Surabaya
Karisma Putri Wardani Universitas Islam Negeri Sunan Ampel Surabaya
Naysilla Zulfiana Maula Universitas Islam Negeri Sunan Ampel Surabaya
Ajeng Tita Nawangsari Universitas Islam Negeri Sunan Ampel Surabaya

DOI:

https://doi.org/10.69693/ijmst.v4i3.14371

Keywords:

Altman Z-Score, Prediksi Kebangkrutan, Makanan dan Minuman, ICBP, MYOR, ULTJ

Abstract

Industri makanan dan minuman merupakan penopang utama sektor manufaktur nonmigas di Indonesia, namun tidak semua perusahaan di dalamnya memiliki kondisi keuangan yang sama meskipun berskala besar. Penelitian ini bertujuan menganalisis dan membandingkan prediksi kebangkrutan PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP), PT Mayora Indah Tbk (MYOR) dan PT Ultrajaya Milk Industry& Trading Company Tbk (ULTJ) periode 2021-2025 menggunakan satu versi model yang konsisten, serta mengidentifikasi rasio yang paling memengaruhi perubahan skor. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif deskriptif dengan model Altman Z-Score asli lima rasio. Data sekunder berupa laporan keuangan tahunan yang telah diaudit dan harga penutupan saham akhir tahun, dengan sampel dipilih secara purposive sehingga diperoleh 15 observasi skor Z. hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak ada perusahaan yang berada di zona distress. MYOR dan ULTJ berada di zona aman sepanjang periode dengan skor rata-rata keuangan. masing-masing 6,22 dan 11,94. Sedangkan ICBP berada di zona abu-abu pada empat dari lima tahun dengan rata-rata 2,75 dan hanya masuk zona aman pada 2024. Rasio nilai pasar ekuitas terhadap total liabilitas (X4) merupakan komponen paling dominan, yakni 42% skor ICBP, 51% MYOR dan 71% ULTJ. Penurunan skor ketiga perusahaan ada 2025 lebih mencerminkan turunnya nilai pasar saham daripada memburuknya kondisi keuangan hasil ini perlu ditafsirkan sebagai sinyal peringatan dini, bukan vonis kebangkrutan.

References

1. Aini, R. F. N., Idris, A., & Ayuanti, R. N. (2022). Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Metode Altman Z-Score. Competitive: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 6(1), 153–161. https://doi.org/10.31000/competitive.v6i1.4940

2. Daryani, R. K., & Herdina, N. (2023). Mengevaluasi Prediksi Kebangkrutan Melalui Analisis Rasio Keuangan dan Metode Altman Z-Score Pada Perusahaan Farmasi Tahun 2019-2022. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, 1(2), 117–134. https://doi.org/10.61597/jbe-ogzrp.v1i2.8

3. Dwindina Anggia, R., Tristan, J., Nurkharisa, N., & Yanathan, A. (2025). Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Altman Z-Score Pada PT Sri Rejeki Isman Tbk Tahun 2013-2024. Akuntanomics, 2(1), 1–8. https://doi.org/10.67551/zmftxw56

4. Fahrudin, A., & Sulistyani, T. (2026). Prediksi Kebangkrutan Pada PT Sepatu Bata Tbk Berdasarkan Rasio Keuangan Menggunakan Metode Altman Z-Score Periode 2014–2024. Jurnal Akademik Ekonomi Dan Manajemen (JAEM), 3(1), 357–366. https://doi.org/10.61722/jaem.v3i1.9228

5. investortrust. (2026). Menperin: Industri Makanan Minuman Tumbuh 6,49%, Beri Kontribusi Terbesar ke PDB Manufaktur. Investortrust. https://investortrust.id/business/92129/menperin-industri-makanan-minuman-tumbuh-6-49-beri-kontribusi-terbesar-ke-pdb-manufaktur

6. Izmi, D. E. F., Natsir, U. D., Nurman, Tawe, A., & Anwar. (2023). ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN DENGAN METODE ALTMAN Z-SCORE PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. SIBATIK JOURNAL: Jurnal Ilmiah Bidang Sosial, Ekonomi, Budaya, Teknologi, Dan Pendidikan, 2(3), 981–992. https://doi.org/10.54443/sibatik.v2i3.699

7. Jessica, R. L., Kusumawardani, M. R., & Nadhiroh, U. (2022). ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN BERDASARKAN METODE ALTMAN Z-SCORE PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016-2019. GEMILANG: Jurnal Manajemen Dan Akuntansi, (4), 164–177. https://doi.org/10.56910/gemilang.v2i4.179

8. Khusnudin, I., & Munawir. (2022). ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN PADA BANK UMUM SYARIAH DEVISA DI INDONESIA DENGAN MENGGUNAKAN METODE ALTMAN Z SCORE TAHUN 2013 SAMPAI 2015. Jurnal Ekonomi Syariah Darussalam, 3, 140–154. https://doi.org/10.30739/jesdar.v3i1.1417

9. Madewi, A. (2024). ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN MENGGUNAKAN MODEL ALTMAN Z-SCORE PT. INDOFARMA TBK TAHUN 2020-2022. ECONOMIST: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis (Perlu Konfirmasi Artikel), 1(3). https://doi.org/10.63545/economist.v1i3.26

10. Mauluddi, H. A., & Fauziah, S. F. (2022). Analisis Prediksi Kebangkrutan Bank Syariah Dan Bank Konvensional Dengan Metode Altman Z-Score Modifikasi. Jurnal Maps (Manajemen Perbankan Syariah), 6. https://doi.org/10.32627/maps.v6i1.565

11. Ningsih, P. T. S., Gusvarizon, M., & Jamal, I. N. (2023). Analisis Prediksi Kebangkrutan dengan Metode Altman Z-Score pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ilmu Ekonomi Manajemen Dan Akuntansi, 4(2), 173–189. https://doi.org/10.37012/ileka.v4i2.1949

12. Nurhaniza, A. F., & Permata, I. S. (2026). Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Metode Altman Z-Score Dan Zmijewski X-Score Pada Perusahaan Subindustri Supermarket Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Peri. Jurnal Manajemen Pendidikan, 14, 1336–1344. https://doi.org/10.33751/jmp.v14i02.266

13. Paulina, G., & Ida, I. (2022). Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Penerbangan Indonesia Dengan Metode Altman dan Springate. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 5, 229–240. https://doi.org/10.31842/jurnalinobis.v5i2.226

14. Putri, M. A., & Maulana, H. Z. (2023). Memprediksi kebangkrutan menggunakan Altman Z-Score pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman. Jurnal Cendekia Keuangan, 2(2), 55–68. https://doi.org/10.32503/jck.v2i2.3431

15. Ramadani, N. F., Haeruddin, M. I. M., & Budiyanti, H. (2025). ANALISIS MODEL Z-SCORE DALAM MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAAAN SUBSEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2019-2023. Jurnal Manajemen, 5(1), 77. https://doi.org/10.26858/jm.v5i1.69326

16. Sapari, L. S. J., Patiasina, R., & Mudiha, A. (2023). Analisis Prediksi Kebangkrutan dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score pada Perusahaan yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Simki Economic, 6(2), 413–420. https://doi.org/10.29407/jse.v6i2.335

17. Septiana, I. P., Sholihin, U., & Rahmawati, Z. (2023). Analisis Prediksi Kebangkrutan (Financial Distress) Menggunakan Metode Altman Z-Score Dan Springate Pada PT. Indonesia Transport Dan Infrastructure Tbk. Global Leadership Organizational Research in Management, 1(4), 196–206. https://doi.org/10.59841/glory.v1i4.370

18. Sitorus, M., & Yulita, S. M. (2023). Analisis Potensi Kebangkrutan Pada PT. Prima Mulia Engineering dengan Metode Altman Z-Score untuk Periode 2017-2020. Jurnal Teknologi Dan Manajemen, 21(1), 1–8. https://doi.org/10.52330/jtm.v21i1.69

19. Suharsono, J., Rustianawati, M., Febriani, A., Fithrianto, M. N., & Andrianata, M. (2025). Penerapan Metode Altman Z-Score, Grover Score, Springate dan Zmijewski Untuk Memprediksi Potensi Kebangkrutan. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, 1, 117–134. https://doi.org/10.61597/jbe-ogzrp.v1i2.8

20. Suraya, A., & Rismanty, V. A. (2025). ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN DENGAN MODEL ALTMAN Z-SCORE PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2019-2023. AL Maqashid: Journal of Economics and Islamic Business, 05(01), 40–48. https://doi.org/10.55352/maqashid

21. Syafifa, N. P., & Ibrahim, M. (2024). Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score Pada PT Perkebunan Nusantara V Pekanbaru. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 2024(6), 710–720. https://doi.org/10.5281/zenodo

22. Utami, T. W., & Hardana, A. (2022). Analisis Prediksi Kebangkrutan dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. SOSMANIORA: Jurnal Ilmu Sosial Dan Humaniora, 1(4), 399–404. https://doi.org/10.55123/sosmaniora.v1i4.1116