Pengaruh Kebijakan Utang, Pertumbuhan Perusahaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Kinerja Keuangan

Abstract

Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh kebijakan utang, pertumbuhan perusahaan, dan kebijakan dividen terhadap kinerja keuangan. Kinerja keuangan diukur menggunakan Return on Assets (ROA), kebijakan utang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), pertumbuhan perusahaan diukur dengan sales growth, dan kebijakan dividen diukur dengan Dividend Payout Ratio (DPR). Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan. Sampel ditentukan melalui purposive sampling sehingga diperoleh 7 perusahaan dengan 35 observasi selama periode penelitian. Data dianalisis dengan regresi data panel menggunakan Microsoft Excel dan EViews 13. Berdasarkan hasil pemilihan model regresi data panel, model yang terpilih adalah Random Effect Model (REM). Hasil penelitian menunjukkan bahwa kebijakan utang berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja keuangan, pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan, dan kebijakan dividen berpengaruh negatif signifikan terhadap kinerja keuangan. Secara simultan, kebijakan utang, pertumbuhan perusahaan, dan kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan, dengan nilai Adjusted R-squared sebesar 39,8%. Temuan ini mengindikasikan bahwa perusahaan sektor consumer non-cyclicals perlu mengelola proporsi utang dan kebijakan pembagian dividen secara lebih hati-hati agar tidak menekan profitabilitas, sementara strategi peningkatan penjualan perlu diimbangi efisiensi biaya operasional agar berkontribusi terhadap kinerja keuangan. Penelitian ini memperkuat perspektif teori keagenan yang menjelaskan potensi konflik kepentingan antara manajemen dan pemegang saham dalam keputusan pendanaan dan distribusi laba, sehingga memengaruhi efektivitas pengelolaan aset. Hasil ini diharapkan menjadi bahan pertimbangan bagi manajemen perusahaan dalam merumuskan kebijakan pendanaan dan dividen yang optimal, serta menjadi referensi bagi investor dalam menilai risiko dan prospek kinerja keuangan perusahaan sektor consumer non-cyclicals.