Peran FOMO dalam Memediasi Availability Bias dan Risk Tolerance pada Keputusan Investasi Gen Z

Wangi Safrin Maulani; Fatimah Fatimah

doi:10.69693/ijmst.v4i3.12129

Authors

Wangi Safrin Maulani Politeknik Negeri Jakarta
Fatimah Fatimah Politeknik Negeri Jakarta

DOI:

https://doi.org/10.69693/ijmst.v4i3.12129

Keywords:

Availability Bias, Risk Tolerance, Fear of Missing Out, Keputusan Investasi Saham, Generasi Z

Abstract

Jumlah investor muda di Indonesia tumbuh sangat pesat, dengan Generasi Z mendominasi populasi investor pasar modal. Data Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) mencatat 20 juta Single Investor Identification hingga Desember 2025, dengan 54,24% di antaranya berusia di bawah 30 tahun. Pertumbuhan ini belum diimbangi literasi keuangan yang memadai, sehingga keputusan investasi investor muda lebih rentan dipengaruhi faktor psikologis seperti availability bias, risk tolerance, dan Fear of Missing Out (FoMO), terutama pada aktivitas investasi saham yang dilakukan melalui platform digital dan media sosial. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh availability bias dan risk tolerance terhadap keputusan investasi saham Generasi Z di Jabodetabek dengan FoMO sebagai variabel mediasi. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data primer dari 150 responden valid yang dipilih melalui purposive sampling, dianalisis menggunakan Structural Equation Modeling berbasis Partial Least Squares (SEM-PLS) melalui SmartPLS 4. Hasil penelitian menunjukkan seluruh tujuh hipotesis diterima: availability bias dan risk tolerance masing-masing berpengaruh positif dan signifikan terhadap FoMO maupun keputusan investasi saham, FoMO berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi saham, serta FoMO terbukti memediasi kedua hubungan tersebut sebagai complementary partial mediation. Temuan ini menempatkan FoMO sebagai mekanisme psikologis penting yang menyalurkan pengaruh bias kognitif dan disposisi risiko ke dalam perilaku investasi generasi muda yang lahir dan tumbuh di era digital.

References

Altaf, H., & Jan, A. (2023). Generational Theory Of Behavioral Biases In Investment Behavior. Borsa Istanbul Review, 23(4), 834–844. Https://Doi.Org/10.1016/J.Bir.2023.02.002

Arrifqi, T., & Putri, A. S. (2022). Pengaruh Literasi Keuangan, Toleransi Risiko Dan Persepsi Risiko Terhadap Keputusan Investasi Pegawai Di Bandar Lampung. Jurnal Bisnis, Manajemen, Dan Keuangan, 3(2), 432–443. Https://Doi.Org/10.21009/Jbmk.0302.08

BEI. (2022). Laporan Kajian Optimalisasi Publikasi Statistik. Https://Www.Idx.Co.Id/Media/20221278/Laporan-Final-Ld-Feb-Ui-Optimalisasi Publikasi-Statistik-Bei_1011.Pdf

Clairine, A., Lestari, E. I. D., & Wiyono, E. N. (2023). Pengaruh Fear Of Missing Out (Fomo) Terhadap Pola Perilaku Mahasiswa Sebagai Pengguna Media Sosial Di Wilayah Universitas Jember. Jurnal Insan Pendidikan Dan Sosial Humaniora, 1(4), 127–139. Https://Doi.Org/10.59581/Jipsoshum-Widyakarya.V1i4.1674

Cuandra, F., & Tan, H. (2021). Analysis Of Factors That Are Considered By Investors In Stocks Investment Decision Making In Batam City. JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi)., 8(1). Https://Doi.Org/10.35794/Jmbi.V8i1.33266

Fachrudin, K. R. (2024). Pengaruh Overconfidence Dan Availability Bias Terhadap Keputusan Investasi. Bisnis-Net Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 7(1), 299–309. Https://Doi.Org/10.46576/Bn.V7i1.4433

Gerrans, P., Abisekaraj, S. B., & Liu, Z. (Frank). (2023). The Fear Of Missing Out On Cryptocurrency And Stock Investments: Direct And Indirect Effects Of Financial Literacy And Risk Tolerance. Journal Of Financial Literacy And Wellbeing, 1(1), 103–137. Https://Doi.Org/10.1017/Flw.2023.6

Gunawan, K., & Wiyanto, H. (2022). Financial Literacy, Risk Tolerance, Loss Aversion Bias Terhadap Keputusan Investasi. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 4(3), 573–580. Https://Doi.Org/10.24912/Jmk.V4i3.19673

Gupta, S., & Shrivastava, M. (2022). Herding And Loss Aversion In Stock Markets: Mediating Role Of Fear Of Missing Out (FOMO) In Retail Investors. International Journal Of Emerging Markets, 17(7), 1720–1737. Https://Doi.Org/10.1108/IJOEM-08-2020-0933

Hair, J. F., Hult, G. T. M., Ringle, C. M., Sarstedt, M., Danks, N. P., & Ray, S. (2021). Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) Using R (1st Ed.). Springer International Publishing. Https://Doi.Org/10.1007/978-3-030-80519-7

Haryomo, R. K. P., & Fatimah. (2024). Dampak Pendapatan Dan Toleransi Risiko Terhadap Keputusan Investasi Dengan Perilaku Keuangan Sebagai Variabel Moderasi. Seminar Nasional Akuntansi Dan Manajemen PNJ, 5(2). Https://Prosiding.Pnj.Ac.Id/Index.Php/SNAM/Article/View/3274

Inrawan, A., Hastutik, S., Tonnis, B., Nugroho, H., Manik, E., Indriani, S., Salam, A., Kusumaningsih, A., Mindosa, B., Wijayangka, C., Djuanda, G., & Firmansyah, H. (2022). Portofolio Dan Investasi (1st Ed.). Widina Bhakti Persada Bandung. Https://Www.Researchgate.Net/Publication/401602690_PORTOFOLIO_DAN_INVESTASI

KSEI. (2025). Statistik Pasar Modal Indonesia. Https://Web.Ksei.Co.Id/Files/Statistik_Publik_Desember_2025.Pdf

Kulintang, A., & Putri, E. (2024). Peran Literasi Keuangan, Risk Tolerance, Overconfidence Serta Financial Technology Dalam Mendorong Keputusan Investasi. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 11(1), 39–55. Https://Doi.Org/10.35838/Jrap.2024.011.01.04

Laka, L., Darmansyah, R., Judijanto, L., Lase, J. F., Haluti, F., Kuswanti, F., & Kalip, K. (2024). Pendidikan Karakter Gen Z Di Era Digital (Sepriano, Ed.; 1st Ed.). PT. Sonpedia Publishing Indonesia. Https://Books.Google.Co.Id/Books?Id=Seh8eaaaqbaj

Mahardhika, A. S., & Restianto, Y. E. (2023). Memahami Toleransi Risiko Finansial Di Kalangan Investor Muda. Owner, 7(4), 3164–3174. Https://Doi.Org/10.33395/Owner.V7i4.1686

Maida, R., Sakinah, N. P., & Anggraini, M. (2026). Behavioral Finance: The Influence Of Psychological Bias On Investor Investment Decisions. In Journal Of Islamic Economics And Finance (Joieaf) (Vol. 2, Number 3). Https://Journal.Ppmi.Web.Id/Index.Php/Joieaf/Article/View/3330

Narsa, I. M., & Narsa, N. P. D. R. H. (2023). Heuristik Dan Bias Judgment Dalam Riset Akuntansi. Airlangga University Press. Https://Books.Google.Co.Id/Books?Id=0xgweaaaqbaj

Nizar, M., & Daljono, D. (2024). The Impact Of Availability Bias And Representative Bias On Investment Decisions And Performance: The Role Of FOMO As An Intervening Variable. Jurnal Apresiasi Ekonomi, 12(1), 71–89. Https://Doi.Org/10.31846/Jae.V12i1.730

OJK. (2025, September). Majalah Edukasi Konsumen Tw III 2025. OJK, 1–52. Https://Sikapiuangmu.Ojk.Go.Id/Frontend/CMS/Newdetailmateri/581

Purnamasari, S. A. (2025). Mekanisme Perkembangan Pasar Modal Sebagai Salah Satu Produk Investasi Di Masyarakat. Jurnal Rumpun Manajemen Dan Ekonomi, 2(3), 499–515. Https://Doi.Org/10.61722/Jrme.V2i3.4739

Sani, N., & Paramita, V. S. (2024). Pengaruh Pengalaman Investasi, Risk Tolerance, Dan Sosial Media Terhadap Keputusan Investasi Dengan Literasi Keuangan Sebagai Variabel Moderasi. Equilibrium : Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 13(1), 134. Https://Doi.Org/10.35906/Equili.V13i1.1886

Saputra, J., Mawarni, R. A., & Rapi Pajri. (2025). Pengaruh Media Sosial Terhadap Perilaku Investasi Investor Rital Di Indonesia. Journal Of Islamic Economics And Finance, 2(2), 284–296. Https://Doi.Org/10.70248/Joieaf.V2i2.3319

Savitri, C., Faddila, S. P., Iswari, R., Anam, C., Syah, S., Mulyani, R., Sihombing, R., Kismawadi, R., Pujianto, A., Mulyati, A., Astuti, Y., Adinugroho, W. C., Imanuddin, R., Kristia, A., Nuraini, M., & Tirtana, S. (2021). Statistik Multivariat Dalam Riset (1st Ed.). Widina Bhakti Persada Bandung. Https://Www.Researchgate.Net/Publication/358087928_STATISTIK_MULTIVARIAT_DALAM_RISET

Tryaswati, S. P., & Astuti, C. D. (2024). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Persepsi Risiko Investasi, Dan Return Investasi Terhadap Minat Investasi Generasi Milenial Dengan Dimoderasi Teknologi Media Sosial. VALUE, 5(1), 154–171. Https://Doi.Org/10.36490/Value.V5i1.1296

Wilamsari, F., Ana, S. R., & Musriati, T. (2025). Investor Behaviour Analysis: The Impact Financial Performance, FOMO And Financial Literacy On Generation Z Investment Decisions. Assets : Jurnal Ilmiah Ilmu Akuntansi, Keuangan Dan Pajak, 9(1), 8–14. Https://Doi.Org/10.30741/Assets.V9i1.1505

Willyanto, J., Wijaya, G. V., & Evelyn. (2022). Pengaruh Bias Terhadap Keputusan Investasi Saham Pada Investor Muda Di Surabaya. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 22(2), 715–723. Https://Www.Jurnal.Stie-Aas.Ac.Id/Index.Php/Jap/Article/View/4042