Pengaruh Literasi Keuangan Digital, Herding Behavior dan Overconfidence Terhadap Keputusan Investasi Gen Z (Studi empiris pada mahasiswa FEB UMUS)

Diyanah Diyanah; Dumadi Dumadi; Roni Roni; Anisa Sains Kharisma; Hilda Kumalasari

doi:10.69693/ijmst.v4i3.11396

Authors

Diyanah Diyanah Universitas Muhadi Setiabudi
Dumadi Dumadi Universitas Muhadi Setiabudi Brebes
Roni Roni Universitas Muhadi Setiabudi Brebes
Anisa Sains Kharisma Universitas Muhadi Setiabudi Brebes
Hilda Kumalasari Universitas Muhadi Setiabudi Brebes

DOI:

https://doi.org/10.69693/ijmst.v4i3.11396

Keywords:

Literasi Keuangan Digital, Herding Behavior, Overconfidence, Keputusan Investasi

Abstract

Fenomena meningkatnya partisipasi Gen Z dalam berinvestasi di era digital sekarang ini tidak diimbangi dengan literasi keuangan yang memadai serta rentan terpengaruh oleh faktor psikologis dalam pengambilan keputusan investasi yang dilakukan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh literasi keuangan digital, herding behavior, dan oveconfidence terhadap keputusan investasi Gen Z dengan studi empiris pada mahasiswa FEB UMUS. Penelitian ini menggunakan metode pendekatan kuantitatif dengan kausal ekplanatoris, dengan populasi penelitian 403 mahasiswa aktif FEB UMUS. Sampel dalam penelitian ini sebanyak 201 responden yang dintentukan melalui rumus Slovin dengan margin error 5%. Data dikumpulkan menlalui kuesioner yang disebarkan secara online dan dianalisis menggunakan regresi linear berganda dengan SPSS. Hasil penelitian menunjukan secara parsial literasi keuangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi (t=9,795; sig=0,000), herding behavior berpengaruh positif dan signifikan (t=3,629; sig=0,000), sedangkan overconfidence berpengaruh signifikan dengan arah negatif (t=2,569; sig=0,011). Secara simultan, ketiga variabel berpengaruh signifikan (F= 45,43; sig=0,000) dengan kontribusi sebesar 40,0% (Adjusted R2= 0,400). Namun dalam uji asumsi klasik menunjukan adanya indikasi heteroskedasitas pada variabel herding behavior (sig. Glejser = 0,021 < 0,05), sehingga interpretasi vriabel tersebut harus hati-hati. Literasi keungan dalam penelitian ini menjadi faktor yang paling dominan memengaruhi terhadap keputusan investasi. Penelitian ini memberikan implikasi bagi institusi pendidikan untuk meningkatkan program literasi digital dan mengedukasi mahasiswa terkait degan bias perilaku dalam berinvestasi.

References

Adiningtyas, S., & Hakim, L. (2022). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Motivasi, dan Uang Saku terhadap Minat Mahasiswa Berinvestasi di Pasar Modal Syariah dengan Risiko Investasi sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(1), 474. https://doi.org/10.29040/jiei.v8i1.4609

Ajzen, I. (1991). The theory of planned behavior. Organizational Behavior and Human Decision Processes, 50(2), 179–211. https://doi.org/10.1016/0749-5978(91)90020-T

Anisa, N., Wulandari, H. K., Roni, R., & Ernitawati, Y. (2024). Pengaruh Literasi Keuangan, Motivasi Investasi dan Risiko Investasi Terhadap Minat Investasi (Studi Kasus pada Mahasiswa Universitas Muhadi Setiabudi). JACFIR: Journal of Accounting and Financial Research, 2(3), 10–27.

Arriqoh, D., & Zoraya, I. (2024). The effect of financial literacy on Gen-Z crypto investment decision through herding behavior as mediator. Manajemen Dan Bisnis, 23(1), 1. https://doi.org/10.24123/mabis.v23i1.737

Aula, A. D., Hilda Kumala Wulandari, Anisa Sains Kharisma, & Dumadi, D. (2025). Pengaruh Inklusi Keuangan, Literasi Keuangan, dan Payment Gateway terhadap Pengelolaan Keuangan Kecamatan Wanasari. EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 5(2), 947–953. https://doi.org/10.56799/ekoma.v5i2.10999

Dinarjito, A. (2023). The Influence Of Financial Behavior On Investment Decisions With Financial Literacy As A Mediation Variable. Jurnal Pajak Dan Keuangan Negara (PKN), 5(1), 128–143. https://doi.org/10.31092/jpkn.v5i1.2281

Fanni, M. N. T., Dumadi, D., & Roni, R. (2025). PENGARUH LITERASI KEUANGAN DAN KEMUDAHAN BERTRANSAKSI TERHADAP MINAT PENGGUNAAN DOMPET DIGITAL (E-WALLET): STUDI KASUS KARYAWATI PT SMJ TEAM MEMBER SEWING LINE 1-40 GEDUNG UP 1. Jurnal Bina Bangsa Ekonomika, 18(1), 46–55.

Fatma Satyani. (2024). The influence of financial literacy, herding and overconfidence on investment decision making among Indonesian Gen Z. Finance & Accounting Research Journal, 6(11), 2016–2027. https://doi.org/10.51594/farj.v6i11.1686

Fikri, R., Frima, R., & Rosalina, E. (2022). Pengaruh Herding Factor dan Overconfidence terhadap Kualitas Pengambilan Keputusan Investasi Saham pada Generasi Z (Studi pada Mahasiswa Jurusan Akuntansi Program Studi D-IV Akuntansi Politeknik Negeri Padang). Jurnal Akuntansi, Bisnis Dan Ekonomi Indonesia (JABEI), 1(2), 39–45.

Firmansyah, F. (2023). The Influence of Overconfidence Bias, Herding Effect, and Loss Aversion on Investment Decisions in The Capital Market with Financial Literacy as A Moderating Variable. Journal of Business and Management Review, 4(11). https://doi.org/10.47153/jbmr411.8252023

Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25 edisi 9. https://api.semanticscholar.org/CorpusID:64890624

Gita Yuliana Aulia, & Safwira Guna Putra. (2023). TINGKAT LITERASI KEUANGAN DIGITAL (STUDI PADA MAHASISWA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI MATARAM). Jurnal Perbankan Syariah, 2(1), 26–38. https://doi.org/10.20414/jps.v2i1.7835

Hartono, H., Halim, E., Aswieri, A., Suharli, D., & Aurella, M. (2023). The Influence of Financial Literacy and Heuristic Behavior on Generation Z’s Investing Decisions During a Global Pandemic. E3S Web of Conferences, 426, 02008. https://doi.org/10.1051/e3sconf/202342602008

Hazari, A. (2023). Data Analysis: Descriptive and Analytical Statistics. In Research Methodology for Allied Health Professionals (pp. 79–98). Springer Nature Singapore. https://doi.org/10.1007/978-981-99-8925-6_10

Irawati, R., & Kasemetan, S. L. E. (2023). Literasi keuangan, gaya hidup, sikap keuangan terhadap perilaku pengelolaan keuangan mahasiswa. Jurnal EMA, 8(1), 32–42.

Kulintang, A., & Putri, E. (2024). Peran Literasi Keuangan, Risk Tolerance, Overconfidence Serta Financial Technology dalam Mendorong Keputusan Investasi. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 11(1), 39–55. https://doi.org/10.35838/jrap.2024.011.01.04

Kusmaryono, I., Wijayanti, D., & Maharani, H. R. (2022). Number of Response Options, Reliability, Validity, and Potential Bias in the Use of the Likert Scale Education and Social Science Research: A Literature Review. International Journal of Educational Methodology, 8(4), 625–637. https://doi.org/10.12973/ijem.8.4.625

Naseer Haidari, M. (2023). Impact of Decision-Making on Investment Performance: A Comprehensive Analysis. Journal of Asian Development Studies, 12(4), 980–990. https://doi.org/10.62345/jads.2023.12.4.78

Novita, D., Harini, D., Kharisma, A. S., & Mulyani, I. D. (2023). Pengaruh literasi keuangan, inklusi keuangan dan financial technology terhadap kinerja UMKM di Kabupaten Brebes (studi kasus pelaku paguyuban UMKM Remojong Brebes). JECMER: Journal of Economic, Management and Enterpreneurship Research, 1(3), 41–52.

Oktaviani, W., Wulandari, H. K., & Rahmawati, T. (2023). Pengaruh Literasi Keuangan, Perilaku Keuangan, Dan Pengetahuan Investasi Terhadap Minat Berinvestasi: Studi Empiris Karyawan Swasta Di Kecamatan Wanasari. Jurnal Bina Bangsa Ekonomika, 16(2), 732–749.

Pertiwi, A. H., & Panuntun, B. (2023). Pengaruh herding behavior, cognitive bias, dan overconfidence bias terhadap keputusan investasi. Selekta Manajemen: Jurnal Mahasiswa Bisnis & Manajemen, 2(3), 112–129.

Putu Intan Bidari, N., & Kadek Sinarwati, N. (2023). Peran Financial Literacy Dan Herding Dalam Keputusan Investasi Generasi Z. Manajemen: Jurnal Ekonomi, 5(2), 146–152. https://doi.org/10.36985/argdgf07

Rahayu, R. (2022). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat literasi keuangan digital: studi pada generasi Z di Indonesia. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 6(1), 74–87.

Saja, M. Q. A., & Fauzihardani, E. (2024). Pengaruh Overconfidence Bias dan Herding Bias terhadap Pengambilan Keputusan Gen Z di Kota Padang dalam Berinvestasi di Pasar Saham Indonesia. JURNAL EKSPLORASI AKUNTANSI, 6(3), 873–884. https://doi.org/10.24036/jea.v6i3.1557

Sudimantoro, A. S., Afridah, N., Kharisma, A. S., & Mulyani, I. D. (2023). Pengaruh efikasi diri dan literasi keuangan terhadap intensi berwirausaha pada mahasiswa fakultas ekonomi dan bisnis, Universitas Muhadi Setiabudi. JECMER: Journal of Economic, Management and Enterpreneurship Research, 1(3), 257–273.

Sugianto, D. F., Wijaya, L. I., & Sutejo, B. S. (2024). Herding dan Overconfidence dalam Investasi Gen Z: Dampak dan Moderasi Literasi Keuangan. Journal of Accounting and Finance Management (JAFM), 5(5), 1088–1099.

Sugiyono. (2019). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta.

Wahyu, A. (2021). Pengaruh faktor perilaku terhadap keputusan investasi. Jurnal Ilmiah Edunomika.

Wardhani, A. A., & Nur, D. I. (2025). The role of financial literacy in moderating the influence of herding and overconfidence on investment decisions. Jurnal Akademi Akuntansi, 8(3), 342–355. https://doi.org/10.22219/jaa.v8i3.41034

Wibowo, M. C., & Widianingsih, L. P. (2025). BEHAVIORAL BIASES, FINANCIAL LITERACY AND INVESTMENT DECISION-MAKING. Jurnal Akuntansi Kontemporer, 17(3), 251–270. https://doi.org/10.33508/jako.v17i3.7418