Behavioral Finance: Analisis Herding Bias Dan Overconvidance  Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Portofolio

Una Nurmala; Asty Ayu Salsabila; Risa Lestari; Dersita Sari

doi:10.69693/ijmst.v4i2.10938

Authors

Una Nurmala Universitas Prof.Dr.Hazairin SH
Asty Ayu Salsabila Universitas Prof.Dr.Hazairin, SH.
Risa Lestari Universitas Prof.Dr.Hazairin, SH.
Dersita Sari Universitas Prof.Dr.Hazairin, SH.

DOI:

https://doi.org/10.69693/ijmst.v4i2.10938

Keywords:

Behavioral Finance, Herding Bias, Overconfidence, Keputusan Investasi

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh herding bias dan overconfidence terhadap keputusan investasi investor individu di pasar modal Indonesia. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh meningkatnya jumlah investor ritel yang berpartisipasi dalam aktivitas investasi, sehingga pemahaman mengenai faktor-faktor psikologis yang memengaruhi pengambilan keputusan investasi menjadi semakin penting. Pendekatan kuantitatif digunakan dalam penelitian ini dengan metode survei terhadap 100 responden investor individu yang dipilih melalui teknik purposive sampling. Data penelitian dikumpulkan melalui penyebaran kuesioner dan dianalisis menggunakan metode regresi linear berganda dengan bantuan perangkat lunak EViews 12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel herding bias dan overconfidence memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi investor. Secara parsial, herding bias berpengaruh signifikan terhadap keputusan investasi karena investor cenderung mengikuti tindakan atau keputusan investor lain dalam kondisi ketidakpastian. Selain itu, overconfidence juga terbukti berpengaruh signifikan, yang menunjukkan bahwa tingkat kepercayaan diri yang berlebihan dapat mendorong investor untuk mengambil keputusan investasi dengan keyakinan tinggi terhadap kemampuan dan informasi yang dimiliki. Secara simultan, kedua variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap keputusan investasi. Nilai koefisien determinasi ($R^2$) sebesar 0,381 menunjukkan bahwa sebesar 38,1% variasi keputusan investasi dapat dijelaskan oleh herding bias dan overconfidence, sedangkan sisanya dipengaruhi oleh faktor lain di luar model penelitian. Temuan ini mendukung teori Behavioral Finance yang menyatakan bahwa aspek psikologis memiliki peran penting dalam proses pengambilan keputusan investasi. Oleh karena itu, investor perlu meningkatkan pemahaman mengenai berbagai bias perilaku agar dapat mengambil keputusan investasi yang lebih rasional, objektif, dan optimal dalam mencapai tujuan keuangan jangka panjang.

References

Addinpujoartanto, N. A., & Darmawan, S. (2020). 3 (3) (2020) 175-187 Pengaruh Overconfidence, Regret Aversion, Loss Aversion, Dan Herding Bias Terhadap Keputusan Investasi Di Indonesia. Sejarah Artikel: Diterima, 13(3), 19–30. http://journals.usm.ac.id/index.php/jreb

Aminarty, F., Amina, N., Indrijawati, A., & Ferdiansah, M. I. (2025). Interaksi Antara Perilaku Investor dan Tren Pasar Modal. Advances in Management & Financial Reporting, 3(3), 335–362. https://doi.org/10.60079/amfr.v3i3.531

Budiman, A. A. (2023). Pengaruh Heuristic Biases Dan Herding Bias Terhadap Keputusan Investasi Dengan Financial Literacy Sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Empiris Perilaku Investor di Pasar Modal Indonesia). Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi YKPN.

Firmansyah, H. (2014). Pengaruh Bias Heuristik, Perilaku Herding, Dan Persepsi Risiko Terhadap Keputusan Investasi : Studi Empiris Pada Investor Muda Di Pasar Modal Indonesia. Paper Knowledge . Toward a Media History of Documents, 5(2), 40–51.

Firmansyah, H. (2025). Pengaruh Overconfidence Bias dan Herding Bias terhadap Pengambilan Keputusan Mahasiswa dalam Berinvestasi Pada Pasar Modal. Jurnal Akuntansi Aisyah, 6(1), 1–10. https://journal.aisyahuniversity.ac.id/index.php/JAA/article/view/1907

Fitri, W. (2024). Pengaruh Herding Behavior Dan Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Pada Pasar Modal Syariah (Vol. 2).

Hartono, B., Purnomo, A. S. D., & Andhini, M. M. (2020). Perilaku Investor Saham Individu Dalam. Kompetemsi, 14(2), 173–183. https://doi.org/https://doi.org/10.21107/kompetensi.v14i2.8957

Holly, A., Jao, R., & Limang, A. (2021). Pengambilan_Keputusan_Investasi_Rasional. Jurnal Akuntansi Terapan Indonesia, Vol. 4 No(1), 1307–1314.

Maida, R., Sakinah, N. P., & Anggraini, M. (2022). Behavioral Finance. The Influence of Psychological Effects on Investor Behavior. 2(3). https://doi.org/https://doi.org/10.70248/joieaf.v2i3.3330

Maida, R., Sakinah, N. P., & Anggraini, M. (2025). Pemahaman Investor Terhadap Hubungan Return Dan Risiko Pengambilan Keputusan Investasi Di Pasar Modal Indonesia. Legal Advice, Jurnal of Law, 2(3), 24–33. https://doi.org/doi.10.51454

Mulyasari, R., & Risman, A. (2025). PENGARUH BIAS HEURISTIK, PERILAKU HERDING, DAN PERSEPSI RISIKO TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI : STUDI EMPIRIS PADA INVESTOR MUDA DI PASAR MODAL INDONESIA. 2(2), 315–330. https://doi.org/https://doi.org/10.70248/joieaf.v2i2.3320

Mursid, H. (2025). Nalisis Faktor Bias Perilaku Keuangan Yang Mempengaruhi Pengambilan Keputusan Investasi Cryptocurrency Pada Mahasiswa Universitas Jambi. https://repository.radenintan.ac.id/id/eprint/43446

Prawidya, A. R., Kuliah, M., & Finance, B. C. (2023). Determinan keputusan investasi investor di pasar modal: Overconfidence bias, herding behavior, dan financial literacy. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Digital, 8(1), 45–58.

Putri, M. Z., Wulandari, D., Aristawati, P. A., & Apridasari, E. (2025). Tantangan dan Peluang Pasar Modal Indonesia dalam Meningkatkan Minat Investasi di Era Digital. PENG: Jurnal Ekonomi Dan Manajemen, 2(3), 3546–3562. https://doi.org/10.62710/zmzme312

Yusriza, Y., Irhamna, I., & Rahayu, E. (n.d.). Behavioral Biases in Financial Decision-Making : A Modern Behavioral Economics Perspective Bias Perilaku dalam Keputusan Keuangan : Perspektif Ekonomi Perilaku Modern.